النفط يضغط على عملات آسيا

هبطت الروبية الهندية إلى مستوى قياسي جديد أمام الدولار، بينما بقي الدولار/ين قرب نطاق 159 في تداولات الأربعاء. وتزامنت التحركات مع بقاء أسعار النفط مرتفعة بفعل أزمة مضيق هرمز، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى مستويات لافتة، ما عزز الطلب على الدولار وضغط على عملات آسيا.

الروبية الهندية تسجل قاعاً قياسياً

سجّل زوج الدولار/روبية مستوى قياسياً عند 96.8650 روبية للدولار، في سابع قمة قياسية متتالية للزوج، بعد أن أغلقت الروبية عند 96.53 أمام الدولار في الجلسة السابقة. وتراجعت العملة الهندية بنحو 6% منذ بداية الحرب، لتصبح بين أضعف العملات الآسيوية أداءً في هذه الفترة.

جاء الضغط الرئيسي من النفط، إذ بقي خام برنت قرب 111 دولاراً للبرميل، فيما انخفض خام غرب تكساس الوسيط 0.1% فقط إلى 108.59 دولار. ورغم بعض التهدئة في الأسعار خلال الثلاثاء، ما زالت مرتفعة بأكثر من 50% مقارنة بأواخر فبراير.

### محركات السوق

تعتمد الهند على الواردات لتغطية أكثر من 80% من احتياجاتها من الخام، لذلك يرفع صعود النفط فاتورة الواردات ويزيد الطلب المحلي على الدولار. كما أظهرت بيانات حكومية خروج رؤوس أموال أجنبية بقيمة تراوح بين 22 و25 مليار دولار من الأسهم والسندات المحلية منذ أواخر فبراير، بالتوازي مع ضغوط أوسع في سوق السندات العالمية.

### لماذا يهم هذا الأمر

التحرك غير معتاد لأنه يجمع بين هبوط قياسي متكرر في سعر الصرف وصدمة طاقة مباشرة لاقتصاد كبير مستورد للنفط. بالنسبة لمتداولي العملات، تحولت الروبية إلى مقياس سريع لحساسية آسيا تجاه النفط، وتجاه ارتفاع تكلفة التمويل بالدولار.

الدولار يقترب من 159 يناً

تداول الدولار في نطاق 158 المرتفع إلى 159 المنخفض أمام الين يوم الأربعاء، بينما هبط مؤشر نيكي 225 بأكثر من 1% خلال التعاملات. وجاء ذلك مع ارتفاع عوائد السندات العالمية بفعل مخاوف التضخم المرتبطة بحرب الشرق الأوسط، ما أبقى الفارق في العوائد داعماً للدولار أمام الين.

في وول ستريت، تراجعت المؤشرات الرئيسية الثلاثاء؛ هبط ناسداك 0.8%، وانخفض كل من ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز بنحو 0.7%. وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ يناير 2025، بينما بلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً أعلى مستوى في نحو عقدين بحسب البيانات الواردة.

### محركات السوق

ضعف الين يعكس مزيجاً من قوة الدولار وارتفاع العوائد الأميركية وتراجع شهية المخاطرة في الأسهم الآسيوية. كما أن استمرار إغلاق مضيق هرمز يحافظ على علاوة مخاطر في الطاقة، وهو عامل يضغط على الاقتصادات المستوردة للوقود ويزيد حساسية العملات منخفضة العائد.

### لماذا يهم هذا الأمر

وجود الدولار قرب 159 يناً يضع سعر الصرف في منطقة شديدة الحساسية للسوق، خصوصاً مع تزامن ضعف الين مع تراجع الأسهم اليابانية. الحركة الحالية لا تعكس عاملاً محلياً واحداً، بل تداخل النفط والعوائد وتدفقات الملاذ الآمن في وقت واحد.

الدولار يستفيد من العوائد والنفط

بقي الدولار قرب أعلى مستوى في ستة أسابيع وفق البيانات الواردة من الأسواق الآسيوية، بينما تداول الدولار الأسترالي عند 0.710 دولار. وتعرضت الأسهم الآسيوية لضغط واسع، مع تراجع أسواق أستراليا واليابان والصين وهونغ كونغ وسنغافورة وماليزيا بنسب تراوحت بين 0.4% و1.3% في بعض المؤشرات، في حين بقيت تحركات العملات مرتبطة مباشرة بالعوائد والطاقة.

تظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME تسعيراً لاحتمال 41.9% لأن تكون الفائدة الأميركية أعلى بربع نقطة بعد آخر اجتماع للسياسة النقدية هذا العام. هذا التسعير جاء مع استمرار المخاوف من أن أسعار النفط المرتفعة تغذي التضخم وتبقي تكلفة الاقتراض مرتفعة.

### محركات السوق

تعمل ثلاثة عوامل في الاتجاه نفسه: ارتفاع النفط بسبب اضطراب الإمدادات عبر مضيق هرمز، صعود عوائد الخزانة الأميركية، وخروج السيولة من الأصول الأعلى مخاطرة. كما أن النزاع الأميركي الإيراني ما زال يخلق علاوة جيوسياسية، رغم إشارات عن تقدم في المحادثات وتأجيل واشنطن ضربات عسكرية كانت مطروحة.

### لماذا يهم هذا الأمر

قوة الدولار الحالية لا تأتي فقط من تحسن نسبي في العائد، بل من إعادة تسعير مخاطر التضخم والجغرافيا السياسية معاً. لذلك أصبحت العملات الآسيوية، خصوصاً عملات الاقتصادات المستوردة للطاقة، أكثر ارتباطاً بسعر النفط وبحركة السندات الأميركية خلال الجلسات الأخيرة.