Sự thất bại của Bitcoin 2025: 'Vàng kỹ thuật số' phản bội lại giấc mơ ban đầu?

Khi các quỹ ETF hút cạn thanh khoản và tốc độ lưu thông gần bằng 0, Bitcoin đang đánh mất dần vị thế “vàng kỹ thuật số” để trở thành công cụ đầu cơ thuần túy.

Bitcoin - đứa con tinh thần của Satoshi Nakamoto - đang ở đỉnh cao chưa từng thấy với giá khoảng 110.135 USD vào cuối tháng 10/2025. Thế nhưng, đằng sau con số ấn tượng đó là một thực tế phũ phàng: thứ từng được kỳ vọng trở thành “hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng” giờ đây chủ yếu phục vụ mục đích đầu cơ, với hơn 95% người nắm giữ chỉ mua vào và tích trữ chờ giá lên.

Sự trỗi dậy của Bitcoin trong kỷ nguyên tổ chức và mặt trái ẩn giấu

Năm 2025 chứng kiến làn sóng chấp nhận Bitcoin chưa từng có từ giới tổ chức. Các quỹ ETF Bitcoin đã bơm hơn 35 tỷ USD vào thị trường, đẩy giá lên cao trào mới. Các tổ chức lớn như Morgan Stanley và Charles Schwab bắt đầu cung cấp giao dịch Bitcoin trực tiếp cho hàng triệu khách hàng của họ. Đặc biệt, quỹ đầu tư sovereign wealth của Abu Dhabi đã công bố nắm giữ ETF Bitcoin trị giá 437 triệu USD.

Tuy nhiên, sự chấp nhận này đi kèm với một nghịch lý nguy hiểm. Arthur Hayes, đồng sáng lập sàn giao dịch BitMex, cảnh báo rằng chính thành công của các quỹ ETF Bitcoin do các công ty quản lý tài sản truyền thống như BlackRock điều hành có thể vô tình “phá hủy” Bitcoin. Lập luận của ông chỉ ra rằng nếu phần lớn Bitcoin bị các quỹ ETF hút cạn, giao dịch trên mạng lưới sẽ giảm mạnh, khiến các thợ đào không đủ phí để duy trì hoạt động bảo mật mạng lưới, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của toàn bộ hệ thống.

Những vết nứt trong nền tảng giá trị Bitcoin

Sự phản bội giấc mơ ban đầu

Whitepaper năm 2008 của Bitcoin vẽ nên bức tranh một mạng lưới thanh toán tức thì, không trung gian, với tốc độ cao và chi phí thấp. Thế nhưng, giới hạn block size 1MB - ban đầu là biện pháp chống spam - nay trở thành “kinh thánh” cản trở khả năng mở rộng. Kết quả là giao dịch chậm chạp, phí cao, và Lightning Network chỉ là lớp vá tạm bợ, tái giới thiệu niềm tin vào các node trung tâm - chính điều Satoshi Nakamoto muốn loại bỏ.

Tốc độ lưu thông bằng không và sự thống trị của ETF

Thay vì lưu thông như tiền tệ, Bitcoin bị “tích trữ” bởi giới siêu giàu và tổ chức. Hơn 95% nguồn cung đã được khai thác, chỉ thêm 450 BTC/ngày - dễ dàng bị ETF nuốt chửng. Tốc độ lưu thông (velocity) gần như bằng không khi người dùng giữ khư khư chờ giá lên, biến nó thành “vàng kỹ thuật số” vô hồn, phụ thuộc hoàn toàn vào niềm tin mù quáng vào biểu đồ giá.

Mối tương quan đáng lo ngại với thị trường chứng khoán

Các dữ liệu thực tế phủ nhận kịch liệt vai trò “tài sản trú ẩn” của Bitcoin. Thay vì hoạt động như “doomsday asset” như vàng, Bitcoin thực tế tương quan chặt chẽ với Nasdaq và thị trường chứng khoán. Chỉ một tweet của Tổng thống Trump về thuế quan 100% với Trung Quốc đã gây flash crash: Giá lao dốc dẫn đến xóa sổ thực tế hàng trăm tỷ USD thị trường crypto chỉ trong phút chốc. Các tài khoản nội gián short BTC/ETH kiếm bộn 190 ~ 200 triệu USD từ sự kiện này.

Tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq - Nguồn: Bloomberg

Chu kỳ halving - trái tim của khan hiếm - đang vỡ vụn

Lần halving 2024 không mang lại đợt tăng giá bùng nổ như các chu kỳ trước, mà chỉ tích lũy (consolidation) trong 5 tháng. Thị trường giờ đây phụ thuộc vào thanh khoản toàn cầu từ Global M2 và kết thúc QT của Fed hơn là cú sốc nguồn cung. Chỉ số DXY mạnh lên gây áp lực, chỉ số Puell Multiple vọt cao báo hiệu đỉnh chu kỳ. Các công ty khai thác như RIOT (+181%), HUT8 (+264%) vượt trội hơn BTC 6 tháng qua nhờ đòn bẩy, nhưng rủi ro pha loãng cổ phiếu và điện giá biến động có thể kéo sập toàn bộ hệ thống.

Chỉ số Puell Multiple vọt cao báo hiệu đỉnh chu kỳ - Nguồn: Bitcoin Magazine Pro

Góc nhìn đa chiều về tương lai của Bitcoin

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã từng công khai tuyên bố Bitcoin “thất bại” trong việc thực hiện lời hứa ban đầu về một đồng tiền kỹ thuật số toàn cầu phi tập trung, cho rằng nó vẫn ít được sử dụng cho các giao dịch hợp pháp.

Tuy nhiên, vẫn có những tín hiệu tích cực. Quan điểm của Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Séc về việc coi Bitcoin là “công cụ chiến lược” và đang xem xét phân bổ 5% dự trữ ngoại hối vào Bitcoin cho thấy sự thay đổi đáng kể trong thái độ của các tổ chức tài chính toàn cầu.

Theo phân tích từ Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin đang bước vào quý 4 năm 2025 - giai đoạn được coi là mạnh mẽ nhất trong lịch sử theo mùa của nó. Chỉ số MVRV Z-Score, thước đo quan trọng để đánh giá giá trị thị trường so với giá trị thực tế của Bitcoin, hiện cho thấy tài sản này vẫn còn không gian tăng trưởng đáng kể và chưa đạt đến mức đỉnh điển hình của chu kỳ.

Nhận định từ WikiFX: Chiến lược đầu tư thông minh trong thời đại bất định

Trước cơn bão nghi vấn về giá trị thực sự của Bitcoin, nhiều thông tin mà WikiFX tìm thấy cho rằng Bitcoin vẫn sẽ tăng vọt đỉnh lịch sử (surge ATH) nhờ động lượng (momentum).

Trong bối cảnh thị trường đầy biến động, việc tìm hiểu kỹ lưỡng về cả công nghệ cơ bản của Bitcoin lẫn động lực thị trường là yếu tố then chốt để đưa ra quyết định sáng suốt. Đặc biệt, trong giai đoạn các tổ chức đang dần thâm nhập thị trường này, việc lựa chọn các sàn giao dịch uy tín, minh bạch và được cấp phép đầy đủ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Kết luận: Thời đại mới của đầu tư thông minh

Bitcoin không “chết” ngay, nhưng giá trị thực sự đang bị bào mòn bởi chính sự tha hóa của nó. Từ một loại tiền mang tính cách mạng (revolutionary cash) đến sản phẩm đầu cơ (speculative toy), tương lai của Bitcoin giờ đây phụ thuộc vào thanh khoản và niềm tin - cả hai đều mong manh trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn.

Trong thế giới tài chính hỗn loạn, kiến thức và sự thận trọng chính là nguồn tài nguyên khan hiếm thực sự. Việc kiểm tra kỹ lưỡng thông tin sàn giao dịch trên WikiFX có thể là bước ngoặt thay đổi hoàn toàn danh mục đầu tư của bạn.

Bạn đã sẵn sàng tra cứu và đánh giá sàn Forex yêu thích trên WikiFX chưa? Hãy truy cập ngay hôm nay để đảm bảo an toàn cho các khoản đầu tư của mình.