Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ tuần qua giảm sốc giữa mùa lễ biến động

Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ vừa công bố ngày 24/12/2025 mang đến tín hiệu tích cực bất ngờ: số lượng đơn xin trợ cấp lần đầu giảm mạnh xuống 214.000, thấp hơn đáng kể so với dự báo của các nhà kinh tế.

Trong bối cảnh mùa lễ hội thường gây biến động lớn, con số này phản ánh sức khỏe tương đối ổn định của thị trường lao động Mỹ, dù vẫn tồn tại những dấu hiệu thận trọng về tốc độ tuyển dụng chậm lại và áp lực tích tụ từ số người thất nghiệp dài hạn.

Báo cáo chính thức từ Bộ Lao động Mỹ (DOL), được công bố sớm một ngày do kỳ nghỉ Giáng sinh, cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (initial jobless claims) theo mùa vụ hóa đã giảm 10.000 đơn so với tuần trước đó, xuống mức 214.000 trong tuần kết thúc ngày 20/12/2025.

Tuần trước, con số này ở mức 224.000 (chưa điều chỉnh sửa đổi). Đây là tuần giảm thứ hai liên tiếp, và quan trọng hơn, mức thực tế thấp hơn nhiều so với dự báo trung bình của các nhà kinh tế – thường dao động quanh 223.000 đến 225.000, theo các khảo sát từ Reuters, Bloomberg và Wall Street Journal. Cụ thể, các chuyên gia từ Reuters dự báo 224.000 đơn, trong khi FXStreet ghi nhận kỳ vọng thị trường là 223.000.

Bên cạnh đó, bình quân động 4 tuần – chỉ báo được xem là ổn định hơn để loại bỏ biến động ngắn hạn – cũng giảm nhẹ 750 đơn, xuống 216.750. Con số này thấp hơn mức 217.500 của tuần trước và phản ánh xu hướng layoffs vẫn ở mức thấp lịch sử. Nếu nhìn xa hơn, initial claims hiện tại thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái (219.000) và bình quân 4 tuần cũng giảm từ mức 226.250 một năm trước.

Những dữ liệu này được tổng hợp từ báo cáo chính thức của DOL với số hiệu USDL-25-1644-NAT, nhấn mạnh rằng không có bang nào kích hoạt chương trình trợ cấp mở rộng trong tuần kết thúc ngày 6/12/2025.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn sáng sủa khi xét đến chỉ báo continuing claims – số người đang tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp. Theo dữ liệu mùa vụ hóa cho tuần kết thúc ngày 13/12/2025, continuing claims tăng 38.000 người lên 1.923.000, từ mức sửa đổi 1.885.000 của tuần trước, ban đầu báo cáo là 1.897.000 nhưng đã điều chỉnh giảm 12.000.

Tỷ lệ thất nghiệp được bảo hiểm (insured unemployment rate) cũng tăng 0,1 điểm phần trăm lên 1,3%. Đây là mức continuing claims cao nhất kể từ năm 2021 theo một số phân tích, và bình quân động 4 tuần của chỉ báo này giảm nhẹ 5.250 xuống 1.893.750.

Sự phân kỳ này – đơn mới giảm nhưng số người phụ thuộc vào trợ cấp dài hạn lại tăng – là trọng tâm của mọi phân tích. Nó cho thấy một hiện tượng then chốt: mặc dù làn sóng sa thải mới không bùng nổ, nhưng người lao động đang mất việc gặp khó khăn hơn trong việc tìm được công việc mới một cách nhanh chóng.

Các chuyên gia từ Reuters mô tả trạng thái này của thị trường lao động là “không thuê mới, cũng không sa thải” (no hire, no fire).

Dữ liệu không mùa vụ hóa càng làm nổi bật tác động của mùa lễ hội. Số đơn xin trợ cấp lần đầu thực tế tăng 8.832 lên 264.009, tương ứng tăng 3,5% so với tuần trước, nhưng vẫn thấp hơn mức 275.557 cùng kỳ năm 2024. Continuing claims không mùa vụ hóa tăng mạnh 123.957 lên 1.994.074, tăng 6,6%.

Những biến động này phần lớn xuất phát từ yếu tố mùa vụ, đặc biệt sau tuần Lễ Tạ ơn khi claims từng tăng vọt trước khi giảm trở lại. Bloomberg và Reuters đều nhấn mạnh rằng mùa lễ cuối năm luôn gây khó khăn trong việc điều chỉnh dữ liệu mùa vụ, dẫn đến những bất ngờ như tuần này – initial claims giảm mạnh hơn dự kiến có thể một phần do thách thức điều chỉnh quanh kỳ nghỉ Giáng sinh và Năm mới.

Để hiểu sâu hơn về con số 214,000 “đã điều chỉnh theo mùa”, cần nhìn vào dữ liệu gốc “không điều chỉnh”.

Mức tăng thực tế này, với 8,832 đơn, thấp hơn nhiều so với mức tăng mà các yếu tố mùa vụ lịch sử dự kiến, mức 20,817 đơn. Nói cách khác, việc giảm mạnh sau khi điều chỉnh phản ánh một thực tế: số người nộp đơn trong mùa lễ năm nay ít hơn so với khuôn mẫu thông thường của những năm trước. Điều này có thể đến từ sự thận trọng của doanh nghiệp trong việc thuê và sa thải nhân sự theo mùa, hoặc do những biến động khó lường của nền kinh tế.

Báo cáo về đơn thất nghiệp là một mảnh ghép quan trọng, và khi đặt cạnh những dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây, một bức tranh nhất quán hơn hiện ra. Tạo việc làm đã chậm lại rõ rệt: bình quân chỉ tăng khoảng 35.000 việc làm mỗi tháng kể từ tháng 3, so với mức 71.000 trước đó.

Tháng 11 ghi nhận tăng 64.000 việc làm, bù đắp phần nào cho mức giảm 105.000 của tháng 10, chủ yếu do cắt giảm nhân sự liên bang cuối năm tài khóa. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 ở mức 4,6% – cao nhất trong khoảng 4 năm – tăng từ 4,4% tháng 9.

Các công ty lớn như UPS, General Motors, Amazon, Verizon, PepsiCo và HP đã công bố kế hoạch cắt giảm nhân sự trong năm, nhưng tác động đến dữ liệu thực tế vẫn chậm xuất hiện do thời gian lag giữa thông báo và sa thải thực sự. AP News và Bloomberg lưu ý rằng dù có những đợt cắt giảm này, số lượng layoffs thực vẫn chưa tăng đáng kể, giúp initial claims duy trì ở vùng thấp.

Christopher Rupkey từ FWDBONDS bình luận: “Trừ khi các công ty thực sự sa thải nhân viên, nền kinh tế sẽ tiếp tục tiến về phía trước với tốc độ vừa phải.” Nancy Vanden Houten từ Oxford Economics nhận xét rằng continuing claims vẫn ở mức phù hợp với tốc độ tuyển dụng chậm nhưng chưa gửi tín hiệu xấu đi đáng kể.

FXStreet và XTB nhấn mạnh dữ liệu tốt hơn dự báo hàng tháng, dù continuing claims tăng cao nhất từ 2021. Coinspot.io bổ sung rằng dù initial claims tích cực, continuing claims tăng cùng với niềm tin tiêu dùng giảm tháng thứ năm liên tiếp xuống 89,1 điểm – mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021 – đang tạo áp lực lên chi tiêu tiêu dùng, động lực chính của kinh tế Mỹ.

Về tác động thị trường, phản ứng ban đầu khá hạn chế do phiên giao dịch rút ngắn kỳ nghỉ. Chỉ số Dollar Index hầu như không biến động mạnh, duy trì quanh 97,92 với mức tăng nhẹ trong ngày.

Dữ liệu lao động hỗn hợp này tạo ra một thách thức tinh tế cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Một mặt, việc đơn xin trợ cấp mới không tăng vọt cho thấy thị trường vẫn có sức chống chịu, giảm áp lực phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp. Mặt khác, số người thất nghiệp dài hạn tăng và tâm lý yếu kém củng cố quan điểm rằng áp lực lên nền kinh tế đang tích tụ.

Các nhà phân tích từ Reuters và Bloomberg cho rằng dữ liệu này củng cố quan điểm Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thận trọng, vì không có dấu hiệu suy thoái lao động đột ngột nhưng áp lực từ continuing claims và niềm tin tiêu dùng thấp có thể khiến tăng trưởng việc làm 2026 chậm lại, kèm theo lương tăng chậm hơn.

Bảng tổng hợp số liệu chính (Tuần kết thúc 20/12 & 13/12)

Tóm lại, báo cáo thất nghiệp tuần này mang đến tín hiệu lạc quan ngắn hạn cho thị trường lao động Mỹ, khẳng định sức chống chịu giữa mùa lễ biến động và bất định kinh tế. Số initial claims giảm mạnh xuống 214.000 không chỉ vượt dự báo mà còn củng cố niềm tin rằng layoffs vẫn được kiểm soát chặt chẽ.

Tuy nhiên, sự gia tăng của continuing claims và những dấu hiệu hiring chậm lại nhắc nhở rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn cần theo dõi sát sao trong năm 2026. Sự kết hợp này xác nhận thị trường lao động Mỹ đang trong một giai đoạn chuyển dịch tinh tế: vẫn đủ sức chống đỡ để tránh một cuộc khủng hoảng ngay lập tức, nhưng cũng đủ yếu để gây ra những lo ngại về sức khỏe và đà tăng trưởng dài hạn.