Giá vàng tăng lên gần 5.200 USD/oz giữa căng thẳng thuế quan và đàm phán hạt nhân Iran

Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và thương mại toàn cầu ngày càng gia tăng, giá vàng thế giới đang ghi nhận đà tăng ổn định và vững chắc. Kim loại quý này vừa tăng 0,7% lên mức 5.199,05 USD mỗi ounce vào lúc 16 giờ 10 phút chiều giờ New York ngày 26 tháng 2 năm 2026. Đây là mức giá gần sát ngưỡng 5.200 USD quan trọng, sau khi vàng đã tăng gần 6% chỉ trong sáu phiên giao dịch gần nhất.

Sự phục hồi này không phải ngẫu nhiên, vàng đã tăng tổng cộng khoảng 20% từ đầu năm 2026. Sau đợt điều chỉnh ngắn hạn hai ngày từ mức đỉnh lịch sử khoảng 5.595 USD vào cuối tháng 1, kim loại quý nhanh chóng lấy lại đà và ổn định vững chắc trên mốc 5.000 USD/ounce. Nhà đầu tư đang chuyển hướng mạnh mẽ sang vàng để bảo vệ tài sản trước những rủi ro từ chính sách thương mại của Mỹ và tình hình căng thẳng tại Trung Đông, nơi những diễn biến nóng đang thổi bùng nhu cầu trú ẩn an toàn.

Căng thẳng Trung Đông và hạn chót mang tên Iran

Cụ thể, căng thẳng địa chính trị tại khu vực Trung Đông đang là yếu tố then chốt hỗ trợ giá vàng. Mỹ đang tăng cường đáng kể lực lượng quân sự tại đây, khiến thị trường toàn cầu luôn trong tình trạng cảnh giác cao độ.

Đồng thời, Washington và Tehran đã khởi động vòng đàm phán hạt nhân gián tiếp thứ ba vào thứ Năm. Tổng thống Donald Trump đặt hạn chót từ ngày 1 đến 6 tháng 3 cho Iran phải đạt được thỏa thuận, kèm theo lời đe dọa sẽ có hành động quân sự nếu nỗ lực ngoại giao thất bại.

Các bên trung gian ghi nhận tiến triển đáng kể, nhưng một nguồn tin từ phía Mỹ cho biết các cuộc thảo luận vẫn còn khoảng cách. Các cuộc đàm phán kỹ thuật sẽ tiếp tục vào tuần tới. Những diễn biến này khiến rủi ro xung đột vẫn hiện hữu và tiếp tục là lực đẩy quan trọng cho kim loại quý.

Rania Gule, chuyên gia phân tích tại XS.com, nhận định rằng cách tiếp cận chính trị này đang tạo ra một “mức phí sương mù” (fog premium) - một khoản định giá thêm mà các nhà đầu tư dành cho tài sản an toàn khi các quy tắc thương mại toàn cầu trở nên bất ổn. Trong bối cảnh đó, vàng, với đặc tính không có trách nhiệm thanh toán và không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chuỗi cung ứng hay rào cản thuế quan, trở thành điểm đến trú ẩn lý tưởng.

Natixis, ngân hàng đầu tư của Pháp, thậm chí còn đưa ra một kịch bản đanh thép: nếu xung đột quân sự trực tiếp nổ ra, vàng có thể tăng vọt 15% ngay trong một đến hai tuần đầu tiên, đưa giá lên vùng 5.500 - 5.800 USD/ounce.

Nước đi thuế quan mới từ Washington

Song song với bất ổn địa chính trị, nội tại nước Mỹ cũng đang tạo ra những luồng gió ngược chiều cho nền kinh tế và thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng. Chính quyền Trump đang đẩy mạnh các động thái để bảo vệ chương trình nghị sự thuế quan. Điều này làm gia tăng căng thẳng với nhiều đối tác thương mại. Sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ kế hoạch thuế quan có đi có lại (reciprocal tariffs) trước đó, một mức thuế rộng 10% đã chính thức có hiệu lực từ thứ Ba.

Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer khẳng định Tổng thống sẽ ký chỉ thị nâng mức thuế toàn cầu lên 15% “ở những nơi phù hợp”. Những thay đổi này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến thương mại quốc tế mà còn khiến nhà đầu tư lo ngại về lạm phát và gián đoạn chuỗi cung ứng. Liên minh châu Âu (EU) đã đánh giá rằng chính sách mới này có thể đẩy thuế quan lên cao hơn mức cho phép trong các hiệp định thương mại đã ký kết.

Sự trở lại của “con bài” thuế quan khiến thị trường hồi tưởng về kịch bản lạm phát những năm trước. Thuế nhập khẩu hoạt động tương tự như thuế tiêu dùng, và nếu doanh nghiệp chuyển chi phí này sang người tiêu dùng, lạm phát có thể dai dẳng ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Vụ việc tại Cuba và những căng thẳng bên lề

Một sự kiện khác góp phần làm tăng thêm không khí căng thẳng là vụ việc tại Cuba, khi lực lượng biên phòng nước này đã bắn chết bốn người trên một chiếc tàu cao tốc mang biển số Florida. Những người này sau đó bị cáo buộc đã nổ súng trước và cố gắng thực hiện hành động xâm nhập.

Sự cố này, dù không trực tiếp liên quan đến thị trường vàng, cho thấy bầu không khí căng thẳng đang bao trùm toàn bộ khu vực châu Mỹ, có khả năng leo thang thành một cuộc đối đầu mới và làm phức tạp thêm môi trường địa chính trị vốn đã đầy bất ổn.

Nhận định chuyên gia và tác động từ chính sách Fed

Theo Christopher Wong, chiến lược gia tại Oversea-Chinese Banking Corp, những biến động gần đây trên thị trường vàng chính là “sự định giá lại về bất ổn từ thuế quan mới và các lo ngại địa chính trị”. Ông dự báo thị trường có thể chứng kiến sự củng cố hai chiều trong thời gian tới.

Nhà đầu tư cần thời gian để tiêu hóa thông tin mới, cùng với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và diễn biến của đồng USD. Chỉ số đo lường sức mạnh của đồng bạc xanh đã tăng nhẹ vào thứ Năm sau khi giảm 0,2% ở phiên trước. Nhiều chuyên gia khác từ Reuters và OANDA cũng đồng quan điểm rằng lợi suất thực của trái phiếu Mỹ giảm đang hỗ trợ vàng duy trì đà ổn định.

Tuy nhiên, đà tăng của vàng không hoàn toàn là một con đường thẳng tắp, mà thị trường vẫn tồn tại những lực cản đáng kể. Một số quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Fed Boston Susan Collins, phát tín hiệu rằng lãi suất có thể sẽ được giữ ở mức cao “trong một thời gian” do thị trường lao động được cải thiện. Lãi suất cao là một tin xấu cho vàng, một tài sản không trả lãi suất.

Nỗi lo về sự độc lập của Fed và “debasement trade”

Câu chuyện về vàng còn đi xa hơn những yếu tố trực quan, và một yếu tố quan trọng khác đang được các nhà đầu tư tinh ý theo dõi: đó là sự suy yếu của lòng tin vào các thể chế tài chính truyền thống. Trong một bài luận chia tay trước khi nghỉ hưu, Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, bày tỏ lo ngại sâu sắc rằng người dân Mỹ đang bắt đầu đặt câu hỏi về sự độc lập của ngân hàng trung ương.

Sự nghi ngờ này có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng USD và thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản thay thế như vàng. Điều này xảy ra trong bối cảnh nợ chính phủ Mỹ ngày càng phình to, thúc đẩy cái gọi là “debasement trade” - giao dịch dựa trên sự mất giá của tiền tệ, nơi các nhà đầu tư dịch chuyển khỏi đồng USD và trái phiếu chính phủ để tìm đến các tài sản cứng như vàng.

Triển vọng thị trường và các kim loại quý khác

Nhìn về phía trước, giới phân tích đưa ra những dự báo trái chiều nhưng đầy tham vọng. Các tổ chức lớn như JPMorgan Chase vẫn giữ triển vọng lạc quan dài hạn. Họ đã nâng dự báo giá vàng năm 2026 lên 6.300 USD/ounce từ mức 5.055 USD trước đó, nhờ nhu cầu mạnh từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân. JPMorgan thậm chí phác thảo một kịch bản giá có thể chạm 8.000 USD nếu các hộ gia đình tăng tỷ trọng đầu tư vàng từ 3% lên 4,6%.

Trong khi đó, Bank of America lại cho rằng tốc độ mua vàng đang chậm lại, và giá có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn. Christopher Hamilton từ Invesco cho rằng thị trường có nhiều khả năng sẽ hợp nhất (consolidate) hơn là tạo ra một xu hướng đột phá mạnh mẽ, bởi lãi suất thực vẫn tương đối cao và đồng USD vững vàng.

Trên thị trường kim loại quý khác, bạc giảm nhẹ 0,3% xuống 88,92 USD/ounce. Platinum và palladium đều ghi nhận mức giảm.

Tổng thể, tình hình hiện tại đòi hỏi nhà đầu tư phải theo dõi sát sao các diễn biến tiếp theo. Với thời hạn 1-6 tháng 3 đang đến gần, mọi con mắt sẽ đổ dồn về Vienna, nơi số phận của thỏa thuận hạt nhân Iran, và có thể là cả hướng đi ngắn hạn của vàng, sẽ được định đoạt. Bên cạnh đó, các bước đi cụ thể về thuế quan của Mỹ cũng cần được theo dõi chặt chẽ.