FXTRADING 经济数据汇总（亚太区05/22）全球经济动态与货币政策展望：美联储转向鹰派，澳洲经济降温，英国央行维持观望与日本制造业增长

美联储内部鹰派力量明显扩大

美联储最新公布的4月会议纪要透露整个政策方向正在发生变化。过去市场一直默认，美联储迟早会进入宽松周期，但如今越来越多官员开始担心，通胀风险可能远比此前预期更加顽固。会议纪要显示，很多官员希望删除声明中可能被市场理解为宽松信号的内容，这意味着联储内部对于提前释放降息预期已经越来越谨慎。

本次会议出现了四张反对票，创下近十年来最严重的一次内部立场分裂。虽然利率最终没有调整，但鹰派官员的影响力明显上升。多位委员已经开始强调，如果未来通胀继续高于2%，货币政策可能还需要进一步收紧。如今美联储内部已经不再是单纯讨论何时降息，而是开始重新评估是否需要长期维持高利率环境。FXTRADING分析认为，4月会议纪要中，多名官员已经明显释放偏鹰信号，四名委员投下反对票更说明内部立场裂痕正在扩大。在油价、关税以及中东局势持续扰动下，美国高利率周期很可能被进一步拉长。

澳大利亚企业信心跌至低位

澳大利亚5月综合PMI初值从50.4降至47.8，服务业成为主要拖累因素，服务业PMI从50.7大幅回落至47.7。制造业虽然仍勉强维持扩张，但PMI也从51.3降至50.2，整体景气度明显转弱。企业普遍反映，目前订单减少速度正在加快，需求疲软已经从消费端逐渐扩散至企业端。

中东局势持续升级后，运输、原材料以及电力成本明显上升。制造业产出指数连续两个月维持在48.5附近，说明工厂活动依然偏弱。企业招聘意愿下降，部分行业重新出现裁员迹象。更严重的是，商业信心已经跌至仅次于2020年疫情封锁时期的低位，说明市场对于未来经济前景明显缺乏信心。FXTRADING分析认为，澳大利亚5月综合PMI跌至47.8，服务业PMI降至47.7，都说明高利率环境对于经济的压制正在加深。如果后续能源价格继续维持高位，澳洲经济下半年面临的增长压力可能还会进一步扩大。

英国央行开始放慢节奏

英国央行行长贝利近期的表态，透露出英国货币政策正在进入更加谨慎的观察阶段。贝利在议会听证会上明确表示，市场利率上涨正在帮助英国央行争取更多时间，用来评估能源冲击最终会对通胀造成多大影响。

英国央行此前已经以8比1的投票结果决定维持利率不变，目前政策层更加担心的是能源问题进一步恶化。贝利甚至认为，目前能源市场对中东风险的定价仍偏温和，如果后续天然气供应再度受到冲击，英国通胀可能重新出现明显反弹。FXTRADING分析认为，英国央行当前已经进入边观察边等待的阶段。市场利率上升正在替代部分政策紧缩效果，因此短期内英国央行继续加息的必要性有所下降。只要中东局势继续扰动天然气市场，英国未来仍存在通胀再次升温的隐患。

日本制造业继续支撑经济

日本5月综合PMI从52.2降至51.1，增速明显放缓。其中服务业PMI商业活动指数直接降至50.0，基本进入停滞状态，结束了此前连续13个月扩张的强势表现。相比之下，制造业依然保持较强韧性，制造业PMI从55.1小幅回落至54.5，制造业产出指数也维持在54.1高位。

由于中东冲突导致供应链风险上升，很多企业担心未来商品供应不足以及价格上涨，因此继续提前补库存。这也让日本工厂订单维持相对稳定。不过整体商业成本增速创下三年半新高，销售价格涨幅也达到调查以来最高水平。如今日本企业正同时承受成本上涨与需求放缓双重压力。FXTRADING分析认为，日本当前经济增长越来越依赖制造业支撑，但这种由囤货推动的增长模式持续性并不稳定。5月服务业PMI已经降至50.0，显示内需开始明显降温。如果能源相关通胀继续扩大，日本企业利润与消费信心未来都可能进一步承压。