Bạc vượt 72 USD, tăng gấp đôi Vàng: Lý giải cơn sóng thần trong thị trường kim loại quý năm 2025

Trong khi vàng chỉ mất vài tháng để lập kỷ lục mới, bạc đã trải qua một hành trình dài chờ đợi suốt hơn một thập kỷ để vượt qua ngưỡng 70 USD/ounce, và khi cán mốc này vào cuối năm 2025, nó không chỉ đánh dấu một cột mốc lịch sử mà còn báo hiệu một sự thay đổi quyền lực trong thế giới tài sản trú ẩn.

Ngày 24/12/2025 sẽ được ghi nhớ như một ngày lịch sử đối với thị trường kim loại quý. Trong khi vàng tương lai (GC=F) chạm mốc 4.520 USD/ounce, tăng khoảng 71% so với đầu năm, thì màn trình diễn thực sự ngoạn mục lại thuộc về bạc.

Giá bạc giao dịch vượt 72 USD/ounce, với mức tăng hơn 142% kể từ đầu năm, bỏ xa người anh em vàng truyền thống. Sự bùng nổ này không đơn thuần là một cú sốc ngắn hạn; nó là đỉnh điểm của một chu kỳ dài hạn, được thúc đẩy bởi một “cơn bão hoàn hảo” của áp lực kinh tế, căng thẳng địa chính trị và một yếu tố then chốt mà vàng không có: cơn khát công nghiệp từ cuộc cách mạng công nghệ xanh.

Bạc lên ngôi: Phá vỡ mọi kỷ lục và định luật tỷ lệ truyền thống

Hiệu suất gấp đôi vàng của bạc trong năm 2025 là một minh chứng sống động cho một mô hình lịch sử lặp lại. Steven Orrell, Phó Chủ tịch Quản lý Danh mục tại Orrell Capital Management, giải thích rằng trong các thị trường tăng giá của kim loại quý, bạc thường khởi đầu chậm chạp, nhưng sau đó sẽ có những đợt tăng mạnh mẽ để bắt kịp. “Trong năm năm qua, bạc đã tụt lại phía sau hiệu suất của vàng cho đến tháng trước, khi nó bất ngờ tăng vọt một cách mạnh mẽ”, Orrell nhận định.

Mối quan hệ đặc biệt này được phản ánh rõ nét qua tỷ lệ Vàng-Bạc (Gold-Silver Ratio). Vào tháng 4/2025, phải mất tới 104 ounce bạc mới mua được một ounce vàng, cho thấy bạc đang bị định giá rất thấp. Đến cuối tháng 12, tỷ lệ này đã thu hẹp mạnh xuống còn khoảng 64:1. Sự co hẹp nhanh chóng này không chỉ là một con số kỹ thuật; nó là tín hiệu cho thấy thị trường đang định giá lại triệt để vị thế của bạc, công nhận sức mạnh nội tại và tiềm năng tăng trưởng vượt trội của nó.

Động lực đầu tư ban đầu rất rõ ràng: bạc được mệnh danh là “vàng của người nghèo”. Trong bối cảnh lạm phát gia tăng và các ngân hàng trung ương có xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, nhiều nhà đầu tư cá nhân đã tìm đến bạc như một cách tiếp cận hợp lý hơn để phòng ngừa rủi ro. Với mức giá mỗi ounce chỉ bằng một phần nhỏ so với vàng, họ có thể sở hữu một khối lượng kim loại vật chất lớn hơn đáng kể với cùng số vốn bỏ ra.

Cơn sốt đầu tư hòa quyện cùng nhu cầu công nghiệp không thể thay thế

Sự khác biệt cốt lõi giúp bạc bứt phá nằm ở bản chất kép của nó. Nếu như vàng chủ yếu đóng vai trò là tài sản tích trữ và trú ẩn an toàn, thì bạc vừa mang thuộc tính đó, vừa là nguyên liệu công nghiệp chiến lược không thể thiếu trong tương lai. Đây chính là “gót chân Achilles” của vàng và lại là “đôi cánh” của bạc.

Về phía đầu tư, chính sách tiền tệ toàn cầu là chất xúc tác mạnh mẽ. Việc các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có xu hướng cắt giảm lãi suất đã làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản sinh lời như trái phiếu, đồng thời làm suy yếu đồng USD. Cả hai yếu tố này đều là tin tốt cho kim loại quý. Hơn nữa, lãi suất thấp hơn còn giúp giảm chi phí tài trợ cho các dự án công nghiệp, thúc đẩy hơn nữa nhu cầu sử dụng bạc.

Tuy nhiên, yếu tố quyết định thực sự đẩy bạc vượt xa vàng lại đến từ phía công nghiệp. Khác với vàng, nhu cầu bạc không chỉ phụ thuộc vào tâm lý thị trường mà còn gắn chặt với các xu hướng công nghệ vĩ mô. Báo cáo từ Silver Institute và các phân tích của Kitco, Reuters chỉ ra rằng nhu cầu từ lĩnh vực điện tử, pin mặt trời và xe điện đã đạt mức kỷ lục trong năm 2025.

Bạc với tính dẫn điện và dẫn nhiệt vô song là vật liệu không thể thay thế trong các tấm pin mặt trời, linh kiện điện tử cao cấp và công nghệ pin cho xe điện. Mỗi chiếc xe điện cần lượng bạc gấp đôi xe chạy xăng thông thường, và công nghệ pin thể rắn (solid-state) hứa hẹn còn đẩy nhu cầu này lên cao hơn nữa. Sự chuyển đổi năng lượng xanh toàn cầu, bất chấp những dự báo ban đầu về tốc độ, đang tạo ra một cơn khát bạc có cấu trúc và dài hạn.

Thị trường thắt cổ chai: Cuộc khủng hoảng nguồn cung chưa từng có

Trong khi nhu cầu công nghiệp bùng nổ, phía cung của thị trường bạc lại đang vật lộn với những thách thức nghiêm trọng kéo dài, tạo nên một tình trạng thâm hụt cung-cầu triền miên.

Thị trường bạc toàn cầu đã trải qua nhiều năm thâm hụt liên tiếp, với nguồn cung khai thác mới không thể theo kịp tốc độ tiêu thụ. Điều này một phần đến từ cơ cấu sản xuất đặc thù: khoảng 80% sản lượng bạc là sản phẩm phụ từ việc khai thác các kim loại cơ bản khác như đồng, chì và kẽm. Điều này có nghĩa là sản lượng bạc không thể được chủ động tăng lên một cách nhanh chóng chỉ vì giá của nó cao; nó phụ thuộc vào động lực khai thác của các kim loại chính khác.

Tình trạng khan hiếm cấp tính đã đẩy chi phí vay mượn bạc (lease rate) trên thị trường giao ngay London lên mức cao kỷ lục 200% vào tháng 10/2025, một dấu hiệu cho thấy sự khan hiếm nghiêm trọng về nguồn cung sẵn có để giao dịch.

Các kho dự trự tại các trung tâm lớn như London và Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp đáng báo động. Một số ước tính cho rằng lượng dự trữ bạc sẵn sàng cho công nghiệp toàn cầu chỉ còn đủ dùng trong vòng 30 đến 45 ngày, một tình huống cực kỳ mong manh.

Sự kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp bùng nổ và nguồn cung hạn chế, kém linh hoạt đã tạo ra một vòng xoáy tăng giá mạnh mẽ cho bạc, biến nó từ một kim loại quý “bình dân” trở thành một tài sản khan hiếm chiến lược.

Vượt khỏi biểu đồ giá, định hình kinh tế vĩ mô và danh mục đầu tư

Sự leo thang của giá bạc không chỉ là câu chuyện của riêng thị trường hàng hóa. Nó có những hệ lụy sâu rộng, tác động đến nền kinh tế toàn cầu và hành vi của các nhà đầu tư.

Trên bình diện kinh tế vĩ mô, giá bạc cao làm tăng chi phí sản xuất đầu vào cho một loạt ngành công nghiệp then chốt. Điều này có thể gây áp lực lạm phát bổ sung và làm chậm quá trình chuyển đổi sang năng lượng sạch nếu không có giải pháp thay thế hoặc đột phá về công nghệ. Đồng thời, trong bối cảnh đồng USD có xu hướng suy yếu và căng thẳng địa chính trị gia tăng, cả vàng lẫn bạc đều củng cố vai trò là công cụ phòng vệ hiệu quả chống lại rủi ro tiền tệ và bất ổn.

Đối với thị trường tài chính, hiệu suất vượt trội của bạc đang thu hút dòng vốn từ các tài sản truyền thống. Nó buộc các quỹ đầu tư và nhà quản lý danh mục phải xem xét lại cơ cấu phân bổ tài sản. Kim loại quý, đặc biệt là bạc với tiềm năng tăng trưởng cao, trở thành công cụ quan trọng để đa dạng hóa danh mục, giảm sự phụ thuộc vào cổ phiếu và trái phiếu trong môi trường lãi suất thấp và biến động cao.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng chỉ ra điểm khác biệt quan trọng về rủi ro và thanh khoản. Bạc có tính biến động giá cao hơn vàng (thường gấp 2-3 lần), mang lại cơ hội lợi nhuận lớn hơn nhưng cũng đi kèm rủi ro lớn hơn. Hơn nữa, tính thanh khoản của bạc thấp hơn vàng, nghĩa là việc mua bán, đặc biệt với khối lượng lớn, có thể khó khăn hơn và chênh lệch giá mua-bán (spread) có thể rộng hơn.

Lựa chọn đầu tư và triển vọng

Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia vào thị trường đầy hấp dẫn nhưng cũng nhiều thách thức này, có nhiều con đường tiếp cận khác nhau. Các lựa chọn bao gồm từ sản phẩm kỹ thuật số như Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) kim loại quý, hợp đồng tương lai, cổ phiếu công ty khai thác, đến việc sở hữu vật chất dưới dạng thỏi, đồng xu hoặc trang sức.

Mỗi phương thức đều có ưu nhược điểm riêng. Sở hữu vật chất mang lại cảm giác an toàn hữu hình nhưng đòi hỏi chi phí lưu trữ và bảo hiểm, trong khi các công cụ tài chính mang lại sự tiện lợi và thanh khoản cao hơn.

Nhìn về tương lai, triển vọng của bạc vẫn gắn chặt với hai trụ cột: chính sách tiền tệ toàn cầu và đà tăng trưởng của nhu cầu công nghiệp. Mặc dù những dự báo ngắn hạn có thể dao động, xu hướng dài hạn dường như vẫn tích cực do vai trò không thể thay thế của bạc trong cuộc cách mạng công nghệ và năng lượng. Tuy nhiên, các chuyên gia nhất trí khuyến nghị một cách tiếp cận thận trọng.

Đầu tư vào bạc nên là một phần của chiến lược đa dạng hóa, và chỉ nên sử dụng phần vốn có thể chấp nhận rủi ro. Việc theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô, báo cáo nhu cầu công nghiệp và tình hình nguồn cung là chìa khóa để đưa ra quyết định sáng suốt.

Sự bứt phá ngoạn mục của bạc trong năm 2025 không chỉ là một hiện tượng tài chính đơn thuần. Nó là tấm gương phản chiếu những chuyển dịch lớn lao hơn của nền kinh tế toàn cầu: từ nỗi lo lắng về lạm phát và bất ổn, đến khát vọng về một tương lai xanh và công nghệ cao.

Bạc, ở vị trí giao thoa độc đáo của tất cả các xu hướng này, đã chứng minh rằng nó xứng đáng có một vị trí trung tâm, không chỉ trong kho dự trữ của các nhà đầu tư, mà còn trong câu chuyện phát triển của thế giới hiện đại.