Bữa tiệc tăng giá của kim loại quý

Động lực chính dẫn dắt đà tăng của nhóm kim loại quý trong phiên giao dịch hôm qua đến từ giá niken. Có thời điểm, giá niken tăng vọt hơn 10%, kéo theo giá bạc tăng trên 6%. Giá vàng cũng hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa của nhóm kim loại công nghiệp, nối gót đi lên. Hợp đồng tương lai vàng đóng cửa ở mức 4.503,10 USD/ounce, tăng 1,16% so với phiên trước.

Khi xu hướng tăng của kim loại quý bước vào giai đoạn hưng phấn, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn cần duy trì sự thận trọng trước rủi ro điều chỉnh ở vùng giá cao. Diễn biến giá hiện tại của kim loại quý đã phần nào tách rời khỏi các yếu tố cơ bản, do đó chiến lược phù hợp vẫn là giao dịch ngắn hạn, linh hoạt và quan sát sát sao diễn biến thị trường.

Theo dữ liệu mới nhất từ chỉ số lạm phát tần suất cao Truflation, mức lạm phát hiện tại của Mỹ đạt 1,87%, cho thấy xu hướng giảm tốc lạm phát vẫn đang tiếp diễn.

(Hình 1: Chỉ số lạm phát Truflation; Nguồn: Truflation)Hai góc nhìn về lạm phát

Việc diễn giải xu hướng lạm phát có thể được phân tích theo hai khía cạnh chính:

• Cầu tiêu dùng cuối suy yếu, buộc chính sách tiền tệ trong tương lai phải nới lỏng mạnh hơn, qua đó củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất.

• Nền kinh tế có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng mang tính giảm phát.

Trong báo cáo này, chúng tôi không tập trung vào luận điểm thứ nhất, mà nhấn mạnh vào kịch bản tăng trưởng kinh tế mang tính giảm phát (Deflationary Economic Growth). Dựa trên phân tích ngành và các bài học lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa chắc đã cần đẩy mạnh tốc độ cắt giảm lãi suất.

• Tăng trưởng kinh tế mang tính giảm phát là gì？

Tăng trưởng kinh tế mang tính giảm phát (còn được gọi là giảm phát lành mạnh) là hiện tượng mặt bằng giá chung giảm xuống, trong khi GDP thực hoặc sản lượng kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Đây là trạng thái lý tưởng khi hiệu quả sản xuất và đổi mới công nghệ vượt trội so với mức giảm giá. Trong bối cảnh này, sức mua của người tiêu dùng được cải thiện, năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp tăng lên, và tổng của cải của nền kinh tế tiếp tục mở rộng.

Chúng tôi cho rằng cuộc cách mạng công nghệ do AI dẫn dắt đang tạo điều kiện để nền kinh tế toàn cầu tiến gần hơn tới mô hình tăng trưởng mang tính giảm phát. Giảm phát lành mạnh thường đi kèm với năng suất cao hơn, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và kinh tế phát triển bền vững. Trong môi trường này, khẩu vị rủi ro gia tăng, dòng vốn có xu hướng rời khỏi tài sản trú ẩn như vàng để dịch chuyển sang các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu và đầu tư công nghệ.

• Bài học lịch sử

Giai đoạn tiêu biểu nhất của tăng trưởng kinh tế mang tính giảm phát là cuộc Cách mạng Công nghiệp lần thứ hai vào nửa sau thế kỷ 19 (1873–1896). Dù được gọi là “Thời kỳ Đại Suy thoái kéo dài”, giai đoạn này thực chất lại chứng kiến bước nhảy vọt lớn về kinh tế.

Tại Mỹ và Anh, sự phổ cập của đường sắt, thép và điện lực đã khiến mặt bằng giá trung bình giảm khoảng 2% mỗi năm, trong khi tăng trưởng GDP thực tế vẫn duy trì ở mức cao 3%–4% mỗi năm.

• Quan điểm của Elon Musk

Trong bối cảnh tăng trưởng mang tính giảm phát, người tiêu dùng cảm nhận rõ rệt nhất là giá hàng hóa ngày càng rẻ hơn. Về vấn đề này, Elon Musk đã đưa ra cảnh báo đối với Fed.

Ông cho biết, dựa trên dữ liệu thời gian thực thu thập từ Tesla và X (trước đây là Twitter), tương tự logic của Truflation, chi phí nguyên vật liệu và chuỗi cung ứng đang có xu hướng giảm. Musk lo ngại rằng nếu Fed duy trì lãi suất ở mức cao trong khi nền kinh tế đã bước vào giai đoạn giảm phát lành mạnh, chi phí nợ danh nghĩa quá cao có thể vô tình kích hoạt một cuộc khủng hoảng kinh tế mang tính tiêu cực.

• Phân tích kỹ thuật giá vàng



Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang từng bước tạo đáy cao dần trong ngắn hạn, đồng thời bứt phá lên trên ngưỡng kháng cự Fibonacci 23,6% tại 4.484 USD, cho thấy xu hướng đang chuyển dịch rõ rệt sang phe mua. Chiến lược ưu tiên vẫn là canh điều chỉnh để mở vị thế mua.

Duy trì quan điểm kỹ thuật từ phiên trước, quan sát trên khung thời gian H1, vùng 4.379–4.411 hiện được xem là khu vực đáy tạm thời. Nếu xu hướng tăng tiếp diễn, nhà đầu tư cần theo dõi lực hỗ trợ tại vùng 4.411 (SUP2). Việc phá vỡ vùng kháng cự của mô hình cho thấy xu hướng đi ngang đang chuyển sang xu hướng tăng.

Chỉ báo dao động MACD tiếp tục duy trì quan điểm tích cực, với các cột histogram nằm ổn định trên trục 0, phản ánh động lực tăng giá trong ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế.

Hiện tại, giá đã vượt qua toàn bộ các vùng kháng cự phía trên, khiến điểm vào lệnh ngắn hạn trở nên khó xác định. Nhà đầu tư được khuyến nghị đứng ngoài chờ giá điều chỉnh về kiểm tra lại vùng hỗ trợ 4.411 và không bị phá vỡ, sau đó mới cân nhắc mở vị thế mua.

Mức dừng lỗ khuyến nghị: 15 USD

Cảnh báo rủi ro

Những quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá hoặc các dữ liệu nêu trên chỉ mang tính chất tham khảo và bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư tự chịu mọi rủi ro phát sinh, vui lòng thận trọng khi giao dịch。