Tin tức tổng hợp 03/07/2026: NFP tháng 6 gây sốc, Fed mất đà tăng lãi suất

Tiếp nối những phát biểu mang tính bước ngoặt của các ngân hàng trung ương tại diễn đàn Sintra ngày 01-02/07, báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ công bố tối 02/07 đã tạo ra một cú sốc mới lên thị trường tài chính toàn cầu.

Báo cáo việc làm tháng 6 gây sốc

Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 6 với con số gây bất ngờ: nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm phi nông nghiệp, thấp hơn nhiều so với dự báo 115.000 của Dow Jones và xa hơn con số 129.000 đã được điều chỉnh giảm của tháng 5.

Đây là mức tăng thấp nhất trong nhiều tháng qua và đánh dấu sự hạ nhiệt rõ rệt của thị trường lao động. Các số liệu của hai tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm đáng kể: tháng 5 giảm 43.000 xuống còn 129.000, tháng 4 giảm 31.000 xuống còn 148.000, tổng cộng các điều chỉnh đã “xóa sổ” 74.000 việc làm khỏi báo cáo trước đó.

Nguồn: Bloomberg

Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2%, nhưng điều này phần lớn đến từ việc tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm 0,3 điểm phần trăm xuống còn 61,5% - mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Đáng chú ý hơn, theo nhận định của CNBC, nếu loại trừ thời kỳ đại dịch COVID-19, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 6/1976.

Lực lượng lao động đã giảm tới 720.000 người chỉ trong tháng 6. Số người có việc làm trong hộ gia đình giảm tới 507.000 người trong tháng. Nói cách khác, tỷ lệ thất nghiệp giảm không phải vì nhiều người có việc làm hơn mà vì số người rời khỏi lực lượng lao động tăng lên.

Nhà kinh tế trưởng của Allianz, Dan North, nhận định: “Điều thực sự ảnh hưởng đến tôi không phải là tỷ lệ thất nghiệp... Mà là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, và đây là một sự sụt giảm lớn trong một tháng”.

Lĩnh vực dịch vụ chuyên nghiệp và kinh doanh dẫn đầu với 36.000 việc làm mới, trợ giúp xã hội thêm 25.000 và y tế tăng 22.000. Trong khi đó, ngành giải trí và khách sạn ghi nhận mức giảm 61.000 việc làm. Thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% trong tháng và 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự báo.

Nguồn: MishTalk

Một điểm đáng lưu ý khác đến từ báo cáo của Scotiabank, khi chỉ ra sự khác biệt rõ rệt giữa khảo sát hộ gia đình và khảo sát cơ sở kinh doanh: khảo sát hộ gia đình cho thấy đã mất 1,73 triệu việc làm kể từ đầu năm, trong khi khảo sát cơ sở kinh doanh cho thấy tăng 552.000 việc làm. Khoảng cách chênh lệch khoảng 2,25 triệu việc làm trong sáu tháng là quá lớn để có thể bỏ qua như là nhiễu thống kê.

Các chuyên gia nhận định báo cáo này sẽ làm thay đổi cục diện chính sách tiền tệ. Seema Shah, chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, cho rằng sự chậm lại này thách thức câu chuyện về sức mạnh thị trường lao động đang được xây dựng trong những tháng gần đây và củng cố quan điểm rằng Fed chịu ít áp lực phải thắt chặt chính sách.

Fed trước ngã rẽ

Báo cáo việc làm yếu đặt Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó. Chỉ hai tuần trước, tại cuộc họp ngày 17/6 dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh, Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% với tâm thế nghiêng về thắt chặt.

Nhưng báo cáo NFP yếu đã làm lung lay câu chuyện đó. Thị trường hiện chỉ còn định giá khoảng 45% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9, giảm đáng kể so với mức 64% trước khi báo cáo được công bố. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách đã giảm 3,5 điểm cơ bản xuống 4,13% sau báo cáo.

Nguồn: Bloomberg

Bên cạnh những con số, câu chuyện còn có một thông tin sâu sắc hơn từ chính quyết sách của Kevin Warsh.

Trong bài phát biểu tại diễn đàn thường niên của ECB ở Sintra, Bồ Đào Nha, ông Warsh đã tuyên bố rằng lạm phát là một “sự lựa chọn” và cách đo lường lạm phát cũng vậy. Tham vọng của ông là trong vòng 9 đến 12 tháng tới, Fed sẽ sử dụng các công nghệ mới để hiểu những gì đang diễn ra trong nền kinh tế thực theo cách thức “đương thời, thời gian thực”. Quá trình rà soát này sẽ xem xét nhiều thước đo khác nhau, như lạm phát “cắt giảm trung bình” của Fed Dallas hay lạm phát “cứng” và “linh hoạt” của Fed Atlanta, để có bức tranh toàn cảnh hơn về áp lực chi phí sinh hoạt mà người tiêu dùng đang phải đối mặt. Các cuộc hẹn quan trọng vào nhóm đặc nhiệm sẽ được công bố vào tuần tới.

Về thị trường lao động, ông Warsh bác bỏ quan điểm cho rằng AI sẽ dẫn đến mất việc làm hàng loạt, gọi đó là “ngụy biện về khối lượng lao động”. Ông ví von: “Ai biết được khi internet ra đời rằng nó sẽ tạo ra một triệu rưỡi việc làm cho tài xế Uber? Chúng ta mới chỉ ở hiệp một hoặc hiệp hai của cuộc cách mạng này”. Tuy nhiên, ông vẫn kiên định với mục tiêu đưa lạm phát về 2% và sẽ “làm thất vọng” bất kỳ ai mong đợi điều ngược lại, đồng thời khẳng định giá cả vẫn quá cao và ông sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt cho đến khi lạm phát quay trở lại mục tiêu.

Các quan chức Fed có những đánh giá khác nhau về triển vọng kinh tế. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nhận định chính sách tiền tệ của Mỹ đang ở mức hơi thắt chặt và điều đó sẽ giúp lạm phát hạ nhiệt. Bà cũng đề cập đến hai kịch bản có thể xảy ra và không thể đưa ra hướng dẫn sai lệch về lãi suất vào thời điểm này. Đáng chú ý, Daly còn nhận định cú sốc đầu tư AI khiến nhiều người băn khoăn liệu nó có gây lạm phát hay không, và chúng ta đang ở giai đoạn đầu của khả năng tăng trưởng năng suất theo cấp số nhân từ AI.

UBS phản bác kỳ vọng tăng lãi suất của thị trường

Ngân hàng UBS đã đưa ra quan điểm trái chiều với thị trường, khi họ cho rằng thị trường đang định giá quá mức việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ.

Ngân hàng này lập luận rằng sức mạnh của thị trường lao động không chuyển thành áp lực lạm phát đủ để biện minh cho việc tăng lãi suất, chỉ ra dữ liệu ADP cho thấy bảng lương tư nhân tăng 98.000 trong tháng 6 - chuỗi ba tháng tuyển dụng mạnh nhất trong hơn một năm - ngay cả khi tăng trưởng thu nhập bình quân theo giờ tiếp tục chậm lại.

UBS cũng lưu ý rủi ro dịch chuyển lao động lớn hơn dự kiến từ trí tuệ nhân tạo có thể chuyển sự chú ý của Fed sang rủi ro việc làm giảm thay vì lạm phát. Về triển vọng lạm phát, UBS dự báo sự điều chỉnh sẽ tiếp tục trong năm nay. Ngân hàng ước tính việc tác động của thuế quan có thể làm giảm xu hướng lạm phát 0,8 điểm phần trăm trong 12 tháng tới, trong khi giá dầu đã quay trở lại mức trước xung đột Mỹ-Iran.

UBS dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn và thấy cơ hội để thị trường giảm kỳ vọng thắt chặt.

Phát ngôn của Trump

Tổng thống Mỹ Donald Trump có loạt phát ngôn gây chú ý trong 24 giờ qua.

Trong một cuộc phỏng vấn tại Phòng Bầu dục, Trump tuyên bố ông là “tổng thống vĩ đại nhất trong lịch sử Israel”. Về Iran, Trump cho biết nước này “còn một số tên lửa, chúng ta có thể tiêu diệt chúng” và ông nghĩ Iran “đã đồng ý với hầu hết mọi thứ chúng ta cần”. Trump cũng tái khẳng định kế hoạch sử dụng quỹ của Iran cho việc mua thực phẩm. Trong một phát ngôn khác, ông nói “Iran đang phi hạt nhân hóa, không phải chiến tranh”.

Về Cục Dự trữ Liên bang, Trump nhận xét Chủ tịch Fed Kevin Warsh đang đối mặt với một hội đồng “hơi thù địch”. Ông cho rằng việc Tòa án Tối cao bác bỏ nỗ lực sa thải thành viên Fed Cook vẫn có thể bị lật ngược nếu thắng kiện. Trump cũng khẳng định ông không làm bất cứ điều gì liên quan đến doanh nghiệp của mình, các con ông điều hành công việc kinh doanh.

Về trí tuệ nhân tạo, Trump cho rằng cần có quy định nhưng “càng ít càng tốt” và Trung Quốc cũng cần một số quy định. Ông nhấn mạnh Mỹ phải là số một trong cả tiền điện tử và AI. Trump cũng kỳ vọng Elon Musk sẽ tăng cổ phiếu SpaceX cho chương trình tài khoản tiết kiệm Trump.

Nhật Bản áp dụng chiến thuật “mai phục” trong can thiệp tiền tệ

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama Satsuki đã đưa ra cảnh báo bằng lời nói vào thứ Sáu, tuyên bố sẵn sàng hành động phù hợp trước biến động tỷ giá. Bà cho biết chính quyền đang phối hợp chặt chẽ với Mỹ về vấn đề ngoại hối, kể cả trong kỳ nghỉ lễ của Mỹ.

Đáng chú ý hơn, theo thông tin từ Reuters, các quan chức Nhật Bản đã thay đổi chiến thuật, từ bỏ việc “đánh điện” ý định can thiệp ra thị trường như đã làm vào ngày 30/4. Chiến thuật mới này, được mô tả như một cuộc “mai phục” (ambush), tập trung vào việc “nhắm mục tiêu các nhà đầu cơ thay vì báo hiệu rủi ro can thiệp từ sớm”, sử dụng sự im lặng như một công cụ chính sách để giữ cho các nhà giao dịch phải phỏng đoán. Điều này làm tăng nguy cơ can thiệp bất ngờ.

Nhiều nhà giao dịch đã kỳ vọng BOJ sẽ can thiệp ngay khi USD/JPY chạm 161, nhưng thay vào đó, cặp tỷ giá đã tăng lên gần 163 trước khi có động thái giảm đáng kể. Nhà giao dịch Neil Jones của TJM FX khuyến nghị mua các quyền chọn bán USD/JPY, với chiến lược giả định rằng “sẽ không có cảnh báo trong lần này”.

Thị trường vẫn lo ngại về rủi ro can thiệp. Đồng USD/JPY giao dịch quanh vùng 161,00-161,50, với lời cảnh báo bằng miệng từ Bộ trưởng Tài chính khiến các nhà giao dịch thận trọng. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho biến động của yen khi rủi ro can thiệp trong kỳ nghỉ lễ xuất hiện. Mức 162,83 được xem là đỉnh ngắn hạn của cặp USD/JPY.

Nguồn: Invezz

Chỉ số đồng đô la Mỹ giảm 0,6% trong tuần, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4. Đồng euro tăng lên gần mức cao nhất hai tuần ở 1,1454 USD, trong khi bảng Anh tăng lên 1,3371 USD với mức tăng 1,2% trong tuần.

Châu Âu chấp nhận và phản ứng cứng rắn của Iran

Mỹ đã đưa ra các phần thưởng để mở eo biển Hormuz nhưng Iran không nhượng bộ. Bộ chỉ huy thống nhất các lực lượng vũ trang Iran tuyên bố bất kỳ sự can thiệp nào của Mỹ tại eo biển Hormuz sẽ bị đáp trả “nhanh chóng và quyết đoán”.

Trong khi đó, một diễn biến mới và quan trọng là các quốc gia châu Âu chủ chốt đã chấp nhận rằng phí qua lại eo biển Hormuz là điều không thể tránh khỏi. Lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz đã tăng khi lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran được duy trì. Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định những thay đổi lớn ở eo biển Hormuz vẫn chưa xảy ra và bất kỳ sự gián đoạn nào cũng có thể có tác động đáng kể đến thị trường năng lượng.

Nguồn: Bloomberg

ECB Lagarde bảo vệ quyết định tăng lãi suất tháng 6

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde khẳng định bà chắc chắn ECB đã đưa ra lựa chọn đúng đắn khi tăng lãi suất vào tháng 6. Bà cho biết các hiệu ứng vòng hai vẫn chưa vật chất hóa và cú sốc nguồn cung đang lan tỏa qua nền kinh tế. Lagarde tiết lộ đa số các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng tăng lãi suất ngay từ tháng 4.

BOE Catherine Mann sẵn sàng hành động “chủ động”

Thành viên Ủy ban Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh, Catherine Mann, đã có bài phát biểu cho thấy bà đang nghiêng về việc giữ lãi suất lâu hơn hoặc thậm chí có khả năng tăng lãi suất để chống lại nguy cơ lạm phát kéo dài, do tác động từ giá năng lượng và phản ứng định giá của doanh nghiệp. Bà cho biết việc nới lỏng điều kiện tài chính kể từ tháng 6 sẽ là yếu tố quan trọng cho quyết định bỏ phiếu của mình.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương đã có sự phục hồi ấn tượng vào thứ Sáu, bật tăng từ đợt bán tháo đầu phiên để kết thúc cao hơn trên diện rộng. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm tới 1,6% trước khi phục hồi và tăng 0,7% vào giờ nghỉ trưa, trong khi Topix tăng 0,9%. KOSPI của Hàn Quốc cũng đi theo quỹ đạo tương tự và kết thúc trong sắc xanh. Chỉ số S&P Global Japan Services PMI tháng 6 tăng lên 52,2 từ mức trung lập 50,0 trong tháng 5.

Nguồn: Bloomberg

Báo cáo của TastyLive chỉ ra rằng S&P 500 đang dao động quanh giữa vùng biên độ đã kẹt từ tháng 5 và có thể đang hình thành mô hình “đỉnh kim cương” - một mô hình đảo chiều hiếm gặp. Nếu mô hình này phá vỡ, nó sẽ dự báo một đợt giảm về khoảng 6.900 điểm. Điểm đáng chú ý là mặc dù lo ngại về lãi suất đang giảm dần, thị trường chứng khoán vẫn đứng yên, phản ánh sự lo lắng của các nhà giao dịch về sức khỏe người tiêu dùng khi thu nhập thực tế đã chuyển sang âm.

Nguồn: TastyLive

Báo cáo của Forex.com cho thấy DXY đã tăng hơn 4% từ đáy tháng 5 sau khi phá vỡ ngưỡng kháng cự chính, nhưng hiện đang bị chững lại tại vùng kháng cự xu hướng giảm dài hạn, làm tăng nguy cơ đảo chiều. Các mức kháng cự được xác định là 101,14/21, 101,98 (quan trọng), 102,72/99 và hỗ trợ là 100,16/42, 99,49 (quan trọng), 98,74.

Nguồn: Forex.com

XAU/USD đã tăng hơn 2% và giao dịch trở lại trên ngưỡng 4.000 USD/oz, được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn sau báo cáo NFP. Về mặt kỹ thuật, đường xu hướng giảm dài hạn vẫn còn hiệu lực và đà tăng hiện tại chưa đủ mạnh để phá vỡ cấu trúc này trong ngắn hạn. Chỉ số RSI đang tiến gần vùng trung lập 50, phản ánh sự suy yếu của đà giảm hơn là xác nhận xu hướng tăng mạnh. Các nhà phân tích từ Forex.com dự báo vàng có thể kiểm tra ngưỡng kháng cự tiếp theo ở mức 4.120 USD.

Nguồn: Forex.com

Theo TaiResearch, cặp USD/CHF đang giao dịch quanh 0,8088, giảm từ mức cao nhất một năm 0,8139. Đồng franc vẫn yếu hơn khoảng 6,3% so với đô la so với mức thấp hồi tháng 1/2026.

Nguồn: TailResearch

Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ đã giữ lãi suất chính sách ở mức 0% trong cuộc họp tháng 6, với lạm phát chỉ tăng nhẹ từ 0,1% lên 0,6%. Bài viết nhấn mạnh sự khác biệt cơ bản giữa SNB và BOJ: SNB đối mặt với vấn đề đồng franc tăng giá quá mức, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng toàn cầu, gây giảm phát và bóp nghẹt ngành xuất khẩu. Do đó, SNB can thiệp bằng cách bán franc để hạn chế tăng giá quá mức, thay vì mua vào để hỗ trợ tiền tệ như BOJ.

Cập nhật từ các doanh nghiệp

• Tesla: Hãng xe điện báo cáo doanh số bán hàng tăng 25% trong quý II, vượt xa dự báo của các nhà phân tích. Các nhà cung cấp Trung Quốc của Tesla tăng giá sau số liệu giao hàng quý II mạnh mẽ.
• Alphabet: Tòa án Công lý Châu Âu đã bác bỏ kháng cáo của Google, giữ nguyên mức phạt 4,1 tỷ euro đối với công ty này vì các hành vi chống cạnh tranh liên quan đến hệ điều hành Android.
• Blackstone: Tập đoàn đầu tư tư nhân đã từ bỏ một trung tâm dữ liệu lớn tại Virginia.
• Anthropic: Công ty AI đang nhắm vào các lỗ hổng được các công ty Trung Quốc sử dụng để truy cập Claude.
• Alibaba: Công ty đã cấm nhân viên sử dụng Claude Code nội bộ.
• Kuaishou: Cổ phiếu tăng sau khi Tencent tham gia vòng gọi vốn 2,8 tỷ USD cho công ty con Kling AI.
• Samsung Electronics: Công ty Hàn Quốc đầu tư 15.000 tỷ won đến năm 2040 vào chất nền đóng gói trung tâm dữ liệu AI và các dây chuyền sản xuất MLCC tại Busan.
• Blue Owl: Quỹ tư nhân tiếp tục bị ảnh hưởng bởi làn sóng yêu cầu mua lại. Các nhà đầu tư đã yêu cầu rút tổng cộng 4,7 tỷ USD từ hai quỹ của Blue Owl trong quý II, giảm so với 5,4 tỷ USD trong quý trước. Công ty đã áp dụng giới hạn rút vốn 5% hàng quý đối với cả hai quỹ.
• CoreWeave: Trái phiếu rác tiếp tục giảm khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về bùng nổ AI.
• SpaceX: Công ty bị thị trường trái phiếu xem là rủi ro cao mặc dù vẫn được xếp hạng đầu tư an toàn.

Kinh tế vĩ mô các nước

• Việt Nam: Tăng trưởng GDP quý II bất ngờ đạt 8,39%, cao hơn dự báo trung vị 7% của Bloomberg, vượt tốc độ tăng quý I (được điều chỉnh từ 7,83% lên 7,94%). Xuất khẩu tháng 6 tăng 28,1%, nhập khẩu tăng 45,2%, vượt xa dự báo. Vốn FDI đăng ký đạt 34,65 tỷ USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước.
• Trung Quốc: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cắt giảm mua trái phiếu chính phủ xuống mức thấp nhất 9 tháng trong tháng 6, báo hiệu sự thận trọng ngày càng tăng trước khả năng lợi suất giảm thêm. Chỉ số PMI dịch vụ của Trung Quốc từ RatingDog đạt 54,1 trong tháng 6, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ ba liên tiếp. Đáng chú ý, việc làm trong lĩnh vực dịch vụ đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 7/2024.
• Ấn Độ: PMI dịch vụ tháng 6 ở mức 57,4, thấp hơn mức 58 của tháng 5, đánh dấu mức tăng trưởng thấp nhất trong 17 tháng.
• Nga: PMI dịch vụ tháng 6 giảm từ 48,7 xuống 48,2. Lĩnh vực dịch vụ của Nga tiếp tục suy thoái khi lượng đơn hàng mới giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 12/2022.
• Australia: Chỉ số PMI dịch vụ tháng 6 tăng nhẹ lên 51,4 so với 51,2 của tháng 5. Thị trường nhà đất Australia đang chịu áp lực đáng kể với giá trị nhà ở tại Melbourne và Sydney ghi nhận mức giảm hàng năm lần lượt khoảng 10% và 12%, do các thay đổi chính sách thuế của chính phủ và việc Ngân hàng Trung ương Australia tăng lãi suất tiền mặt từ 3,6% lên 4,35%.
• Canada: Thủ tướng Mark Carney công bố gói đầu tư 200 tỷ USD cho đường ống dẫn dầu mới và sáng kiến thu giữ carbon Pathways. Trans Mountain sẽ xây dựng tuyến xuất khẩu mới kết nối các mỏ dầu Alberta với cảng Vancouver, với việc xây dựng có thể bắt đầu từ tháng 9/2027. Chỉ số PMI sản xuất của Canada đạt 53,0 trong tháng 6, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ ba liên tiếp.
• Ả Rập Xê Út: Dầu thô của nước này đang tiến gần đến mức trước chiến tranh khi dòng chảy qua Hormuz tăng lên.
• Thụy Sĩ: Lạm phát của Thụy Sĩ tiếp tục ở mức thấp, với chỉ số CPI tổng thể đạt 0,5% và CPI lõi đạt 0,3%.
• Đài Loan (Trung Quốc): Chỉ số chứng khoán Taiwan Weighted đóng cửa tăng 1,94%.