美元/加元：更加鴿派的加拿大央行將令加元在2021年走軟 - 加拿大帝國商業銀行

過去一個月，加元轉了一圈，主要是對全球風險情緒及其對美元的影響做出反應。加拿大帝國商業銀行（CIBC）經濟學家報告稱，短期內，加元仍保持彈性，但更加鴿派的加拿大央行可能會使加元在2021年失去優勢。

核心要點

對全球經濟增長更為悲觀的看法導致美元/加元回到1.33水平。這一數字低於今年年初的水平，但不足以支撐加拿大中期的出口。預計加元將在2021年上半年保持彈性，然後再放棄領地。

與7月份的預測相比，加拿大央行10月份的預測對2020年的增長不那麼悲觀，反映出第三季度出人意料的強勁增長。然而，這都是過去的事了，因為今年最後一個季度的前景隨著Covid案件的激增而惡化。央行預計到2022年底仍將出現負產出缺口，因此屆時通脹率不會持續達到2%。

我們對加拿大和美國在2022-23年的經濟增長更為樂觀的預測，促使美聯儲和加拿大央行在2023年加息。這與加拿大央行的信息並不脫節，但對美國來說，這比美聯儲發出的信號或市場預期早了一年。事實上，我們看到加拿大央行讓美聯儲率先採取行動，這將推動美國國債收益率高於加拿大國債收益率，從而使加元略微走弱，從而有利於出口競爭力。預計加元將在明年下半年走軟，因為市場認為加拿大央行可能比美聯儲更有耐心。