美聯儲比歐洲央行更有可能出現鷹派意外，美元很有可能走強 - 北歐聯合銀行

美聯儲(Fed)和歐洲央行(ECB)即將做出有趣的縮減購債決定。北歐聯合銀行(Nordea)經濟學家發現，美聯儲大幅縮減購買規模的空間要大於歐洲央行，因此他們認為美元有可能走強。

市場將如何應對緊縮計劃？

傑伊·鮑威爾和美聯儲最終承認在6月份的會議上討論過縮減購債規模，看起來我們很有可能在9月份的會議上就已經做出決定，可能會在7月和8月發出幾次縮減購債規模的預警。通常，美聯儲會利用8月下旬的傑克遜霍爾會議，就即將到來的緊縮進程提供一個相當確鑿的線索。這一次很可能再次出現這種情況。

我們預計歐洲央行的凈購買將在2022年3月結束，預計歐洲央行將在9月份的會議上決定降低購買債券的速度。購買的速度在8月份已經開始下降，但主要是出於季節性考慮，因為債券發行量通常在8月份下降。我們預計歐洲央行將在緊急抗疫購債計劃（PEPP）結束後擴大資產購買計劃(APP)，但最終的結果仍將是購買速度相對於當前形勢大幅放緩。

今年歐元兌美元已經保持1.15-1.16的目標不變，而我們認為歐元兌瑞典克朗在夏季有走高的風險，但挪威克朗的表現會更好。我們發現美元的強勢將是廣泛的(典型的在縮減購債的過程中)，對重要的對手如人民幣和日元也是如此。另一方面，在比預期更快的疫苗接種計劃和新年前半出人意料的脫歐協議之後，英鎊接近峰值。