Moneta每日新聞：美國就業強勁提振加息預期，市場重估聯儲政策路徑

美國就業市場最新表現再次改變了國際市場對美聯儲貨幣政策走向的預期，根據美國勞工統計局公佈的資料顯示，5月份非農就業新增17.2萬人，遠高於市場此前預計的8萬人左右。同時，前值數據也獲得上修，顯示企業招聘活動仍保持較強韌性。在就業持續擴張的背景下，市場對於美國經濟放緩的擔憂明顯降溫。

隨著就業數據超預期以及通脹壓力遲遲未能明顯回落，市場開始重新評估美聯儲未來的政策路徑。預測市場Kalshi資料顯示，美聯儲年內加息概率在短短一周內由25.3%升至52%。與此同時，市場對於未來更長週期維持高利率甚至進一步加息的預期也同步升溫，預計到2027年中之前再次加息的概率已上升至65%。

從經濟基本面來看，當前美國面臨的主要挑戰依然是通脹。4月份核心通脹同比升至3.3%，明顯高於美聯儲2%的長期目標。雖然此前市場一度押注降息，但近期公佈的一系列就業和物價資料表明，美國經濟仍具備較強增長動能，通脹回落過程也比預期更加緩慢，這使得美聯儲維持緊縮立場的理由進一步增強。

從就業結構來看，休閒與酒店行業成為最大貢獻者，當月新增就業約7萬人；地方政府新增約5.5萬個崗位；醫療保健行業增加3.5萬人；社會救助領域新增約1.2萬人。多個行業同步擴張反映出美國就業市場較穩固，也進一步支撐了市場對於經濟軟著陸前景的信心。

對於政策前景，前美聯儲副主席羅傑·弗格森表示，當前通脹粘性較強，在就業市場穩健的情況下，美聯儲年內實施一次加息並非沒有可能。

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