Giá vàng và bạc điều chỉnh mạnh ngày 10/2/2026 khi nhà đầu tư thận trọng trước dữ liệu kinh tế Mỹ

Trong phiên giao dịch ngày 10/02/2026, giá vàng thế giới điều chỉnh giảm sau hai phiên tăng liên tiếp, do nhà đầu tư thận trọng chờ đợi các dữ liệu kinh tế trọng yếu từ Mỹ và đồng USD phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, đà tăng mạnh trong phiên trước đó và dòng tiền kỷ lục đổ vào các quỹ ETF toàn cầu cho thấy cấu trúc thị trường vẫn vững chắc, với nhu cầu trú ẩn an toàn và mua vào của các ngân hàng trung ương tiếp tục là trụ cột hỗ trợ.

Diễn biến giá và nguyên nhân điều chỉnh

Vào đầu phiên giao dịch ngày 10/02 theo giờ châu Á, giá vàng giao ngay (spot gold) đã giảm 1%, xuống mức 5,016.56 USD/ounce. Trên thị trường tương lai, hợp đồng vàng giao tháng 4/2026 trên sàn COMEX cũng giảm 0.8%, về 5,041.60 USD/ounce. Mức điều chỉnh này diễn ra sau khi vàng đã có một phiên tăng mạnh gần 2% vào ngày 9/02, đưa giá lên sát ngưỡng 5,070 USD/ounce.

Nguyên nhân chính của đợt chốt lời này là sự phục hồi nhẹ của đồng USD. Chỉ số USD (DXY) tăng 0.2% so với mức thấp nhất trong hơn một tuần, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn với các nhà đầu tư nước ngoài. Hơn hết, tâm lý thị trường đang rất thận trọng, chuyển sang trạng thái “chờ đợi và quan sát” trước một tuần công bố hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ.

Áp lực từ chính sách Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ

Tất cả sự chú ý của thị trường tài chính đang đổ dồn về Mỹ, nơi sẽ công bố hai chỉ số then chốt: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 1 vào thứ Tư (12/02) và chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 1 vào thứ Sáu (14/02). Những dữ liệu này sẽ cung cấp manh mối quan trọng về sức khỏe nền kinh tế và áp lực lạm phát, từ đó định hình lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Đáng chú ý, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đã có nhận định rằng tốc độ tăng việc làm của Mỹ có thể chậm lại trong các tháng tới, do lực lượng lao động tăng trưởng chậm và năng suất cao hơn. Nhận định này cũng đang được thảo luận sôi nổi bên trong Fed.

Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ thực hiện ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất 0.25% trong năm 2026, với lần cắt đầu tiên có khả năng diễn ra vào tháng 6. Lãi suất thấp hơn thường có lợi cho vàng vì kim loại này không tạo ra lợi tức, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lời khác.

Ngoài ra, thị trường còn chịu ảnh hưởng từ những yếu tố chính trị tiền tệ. Đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed mới của Tổng thống Trump và những câu hỏi về tính độc lập của ngân hàng trung ương này tiếp tục là một “gánh nặng” bất định, góp phần hỗ trợ nhu cầu đối với vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro chính sách.

Bức tranh toàn cầu: ETF hút vốn kỷ lục và sức mạnh từ châu Á

Trái ngược với biến động giảm ngắn hạn trên thị trường giao ngay, dòng vốn đầu tư vào vàng dưới dạng quỹ ETF (quỹ hoán đổi danh mục) lại ghi nhận một tháng bùng nổ chưa từng có vào tháng 1/2026.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các quỹ ETF vàng toàn cầu đã hút dòng tiền ròng kỷ lục 19 tỷ USD chỉ trong tháng 1.

Dòng tiền mạnh mẽ này, cộng với việc giá vàng tăng 14% trong tháng, đã đẩy tổng tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ ETF vàng toàn cầu lên mức kỷ lục 669 tỷ USD. Tất cả các khu vực trên thế giới đều ghi nhận dòng tiền chảy vào, trong đó châu Á và Bắc Mỹ là động lực chính.

Đặc biệt, Ấn Độ đã trở thành điểm sáng nổi bật với làn sóng đầu tư ETF chưa từng có. Theo WGC, các quỹ ETF vàng tại Ấn Độ thu hút dòng vốn ròng 2.48 tỷ USD trong tháng 1, gần như gấp đôi so với 1.25 tỷ USD của tháng 12 và đánh dấu tháng thứ 8 liên tiếp có dòng tiền vào. Chỉ riêng tháng 1, lượng tiền hút vào đã chiếm tới 12.52% tổng tài sản được quản lý của toàn ngành ETF vàng Ấn Độ.

Rochan Pattnayak, Giám đốc Đầu tư của Choice AMC, nhận định: “Ấn Độ đang dần trở thành một thị trường đầu tư vàng, chứ không chỉ là thị trường trang sức”. Ông cho rằng dòng tiền mạnh mẽ trong năm qua và tháng 1/2026 là kết quả của sự pha trộn hiếm có giữa các yếu tố: căng thẳng địa chính trị, thị trường trái phiếu bất định, lãi suất thực giảm và sự dịch chuyển cấu trúc tại Ấn Độ và Trung Quốc từ trang sức sang các hình thức đầu tư như thỏi, xu và ETF.

Tại Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương nước này đã mua ròng vàng liên tục trong 15 tháng, thể hiện xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối mạnh mẽ. Bên cạnh đó, chênh lệch giá (arbitrage) giữa Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) và giá tham chiếu London (LBMA) đã lên mức kỷ lục trong bối cảnh chuẩn bị cho Tết Nguyên đán, phản ánh nhu cầu vật chất cực kỳ mạnh mẽ từ thị trường này.

Các nhà phân tích còn chỉ ra rằng, trong khi các nhà đầu cơ phương Tây bán tháo trong sự kiện biến động mạnh vào cuối tháng 1, các tổ chức Trung Quốc đã tận dụng mức giá giảm để tăng tốc mua vào, với khối lượng hiện chiếm hơn 50% giao dịch giao ngay toàn cầu hàng ngày.

Triển vọng và những yếu tố định hình thị trường

Ông Pattnayak từ Choice AMC cho rằng đợt điều chỉnh giá gần đây chủ yếu phản ánh hoạt động chốt lời và sự điều chỉnh kỳ vọng xung quanh lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, chứ không phải là một sự đảo chiều cấu trúc. Ông lưu ý rằng vàng đã điều chỉnh khoảng 2-8% so với các mức cao gần đây trước khi ổn định, nhưng bối cảnh rộng lớn hơn với tăng trưởng nguồn cung hạn chế, rủi ro địa chính trị và hoạt động mua vào ổn định của ngân hàng trung ương vẫn rất hỗ trợ.

Đối với các nhà đầu tư, ông khuyến nghị tránh những phản ứng theo cảm tính và duy trì tỷ trọng phân bổ vàng trong danh mục đa dạng hóa ở mức khoảng 10-15%, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro của từng người.

Theo các chuyên gia, hướng đi của giá vàng trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố then chốt: dòng tiền vào ETF duy trì tích cực; lãi suất thực của Mỹ giảm hoặc Fed tiếp tục cắt lãi suất; căng thẳng địa chính trị ở mức cao; hoạt động mua của ngân hàng trung ương duy trì gần mức năm 2025; nhu cầu bán lẻ mạnh tại Ấn Độ và Trung Quốc; đồng USD suy yếu; và nguồn cung từ tái chế ở mức thấp.

Trong bối cảnh đó, mặc dù phải đối mặt với một vài phiên điều chỉnh kỹ thuật, vàng vẫn được củng cố bởi một nền tảng vững chắc từ cả phía đầu tư thể chế lẫn nhu cầu vật chất. Tuần công bố dữ liệu quan trọng của Mỹ sắp tới hứa hẹn sẽ mang lại sự biến động mạnh, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và những bất ổn địa chính trị toàn cầu.