大摩：汽车经销商股最新评级及目标价(表) 长期看好中升控股(00881)

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，由于新车利润率显著恶化，售后业务表现放缓，加上高端的内燃机汽车需求复苏遥遥无期，预测中升控股(00881)、美东汽车(01268)及永达汽车(03669)等汽车经销商今年上半年盈利将取得同比下跌，估计下半年或要进一步削减供应以稳定售价，并将要通过提供更多回扣来补贴亏损的电动汽车销售业务。

该行预计，虽然经销商二手汽车业交易务上半年增长强劲，但对盈利贡献仍然有限，下调三家经销商未来几年盈利预测，以反映价格竞争加剧导致新车销量及利润率下降。中短期来看，大摩较看好美东，预期若汽车行业复苏，保时捷的新车需求反弹将向好，2023至25年盈利预测削减19%至43%。该行还指出，长期看好中升，预计其集中维修中心将带来更多售后收入，成为长期增长主要动力，但将2023至25年盈利预测下调18%至25%。而永达汽车2023至25年盈利预测也下调25%至42%。