ETO Markets 市场洞察：特朗普关税乌龙后，黄金周线两连阳，CPI数据成关键转折点？

周一（8月11日）亚洲时段，现货黄金延续回调态势，日内跌幅0.57%，交投于3376.89美元/盎司附近，价格重心仍维持在上周一开盘价水平。尽管上周五（8月8日）黄金市场因关税政策扰动出现短期波动，但整体周线仍录得1%涨幅，实现两连阳。在美元走弱及数据支撑下，黄金韧性凸显，而本周美国通胀数据将成为影响价格走势的核心变量。

关税迷雾暂消，市场情绪缓和

特朗普政府上周五澄清将发布新政策，明确进口金条免于关税，此前关于“1公斤及100盎司金条或面临对等关税”的传闻一度引发黄金期货飙升至历史新高，但随后现货与期货价格均自高位回落。与此同时，特朗普透露计划“尽快”与俄罗斯总统普京会面以推动俄乌停火，地缘风险降温导致避险需求减弱，股市反弹的同时油价连续七日下跌。值得注意的是，尽管市场情绪转向乐观，黄金仍以周线收涨结束交易，显示其多头根基未被完全动摇。

本周焦点：通胀数据与零售销售齐至

未来一周，美国通胀及零售数据将密集发布，成为黄金市场短期方向的关键指引：

周二（8月12日）CPI数据：作为美联储首选通胀指标的核心PCE指数的前瞻信号，CPI表现将直接影响市场对9月降息的定价。若数据低于预期，可能强化降息预期并支撑金价；反之则可能压制多头情绪。

周四PPI数据：生产端价格变动将通过成本传导影响核心PCE，需关注企业是否将输入性成本转嫁至消费者。过去五个月CPI持续低于预期的趋势是否延续，或在此次数据中迎来转折。

周五密歇根大学数据：通胀预期与消费者信心指数将同步发布，同时零售销售数据亦将亮相。若消费疲软与通胀上行并存，可能引发“滞胀”担忧，进而推升黄金避险属性。

美联储降息预期升温，黄金获双重支撑

近期疲软的就业数据（如ISM制造业PMI及初请失业金人数上升）强化了市场对美联储9月降息的预期，部分官员亦暗示年内或多次降息。尽管股市因风险偏好回升走强，但美元承压及政策转向预期仍为黄金提供支撑。技术面上，现货黄金上周收盘接近4月以来形成的看跌趋势线，周一亚盘回调后需警惕“黄昏之星”形态的构建。

关键价位：3300美元成多空分水岭

阻力位：若突破3400美元/盎司，金价或挑战历史新高；

支撑位：短期关注3365美元、3350美元及3335美元附近，若跌破3300美元，多头趋势可能逆转。