DBG Markets盾博:2025年11月05日市场报告

市场动荡加剧—科技股暴跌与停摆纪录；避险情绪推动日元走强

全球市场情绪周二急剧恶化，引发风险资产全面抛售。美国股市大幅回调，三大股指悉数收低，其中纳斯达克指数领跌，跌幅达2.04%。这场抛售迅速蔓延至全球，令亚洲与欧洲股市也普遍承压下行。

在外汇市场上，避险需求推动美元指数突破关键的100关口，触及六个月新高。然而，日元成为主要货币中最强势的表现者，反映出市场在不确定性上升之际对安全资产的重新偏好。

宏观阻力：政府停摆、科技暴跌与谨慎政策前景

美国联邦政府停摆已进入第35天——正式超越历史纪录，成为美国史上最长的政府关闭。参议院再度否决临时拨款法案，显示华盛顿的政治僵局仍未出现缓解迹象。

这场长期停摆正在对全球风险情绪造成连锁影响：

· 创纪录的持续时间： 停摆进入第35天，创下历史新高，加剧了市场对美国政治功能失调的担忧。

· 数据中断与美联储展望： 政府运作中断导致“数据真空”，使美联储难以准确评估经济形势，从而强化其谨慎立场，对市场情绪形成额外压力。

· 科技股暴跌： 美国科技巨头隔夜大幅回调，英伟达（NVIDIA）市值蒸发近2000亿美元。市场对AI估值泡沫的担忧再度升温，同时，“大空头”投资者迈克尔·伯里（Michael Burry） reportedly 建立英伟达空头仓位的消息进一步加剧了市场恐慌。

市场展望： 这些宏观逆风叠加，预计将削弱近期的市场乐观情绪，并导致风险规避情绪持续升温。投资者或将继续采取防御性布局，重新评估增长前景，静待美国政治与经济前景的明朗化。

日元：套利交易平仓引发潜在反转？

在外汇市场方面，日元的急剧升值引发主要日元交叉盘剧烈波动，成为近期市场的核心焦点之一。此前依赖日本超低利率的套利交易（carry trade）在全球风险情绪恶化的背景下被迫快速平仓，促使投资者纷纷回补美元/日元（USD/JPY）、英镑/日元（GBP/JPY）与澳元/日元（AUD/JPY）的杠杆多头头寸。

周二，美元/日元急跌至153.00关口，即使美元指数仍延续升势，逼近100水平。这种背离凸显出日元作为避险资产的回归，其升值更多受到全球风险厌恶情绪驱动，而非国内因素。

与此同时，澳元/日元与英镑/日元均录得大幅下跌，显示出市场的去杠杆压力加剧，并进一步印证了全球投资者正在转向防御性仓位。

USDJPY，H4图表

美元/日元总体上升趋势仍保持完好，受美元基本面支撑。然而，近期的回调暗示日元动能正在逐步增强。尽管美元的韧性可能暂时支撑汇价，但若全球风险情绪进一步恶化，日元或将重新走强，从而令汇价上行趋势暂时停顿。

从技术面来看，若美元/日元短期内无法稳站153.00上方，汇价可能进入修正阶段，暗示短期动能的潜在转变。

日元交叉盘焦点

若日元继续因避险需求而走强，其他交叉盘也可能出现交易机会，这一趋势或将受到套利交易持续平仓的推动。

EURJPY，日线图

欧元/日元目前逼近178.5 – 175.3的关键阻力区。虽然尚未出现明确的反转信号，但近期价格走势暗示可能形成双顶或区间盘整结构，市场或进入犹豫阶段。

短期内，交易者应关注该区间的突破方向——若出现向下突破，可能预示该货币对进入看跌反转阶段。

AUDJPY，H4图表

同样地，澳元/日元呈现相似的价格结构，该货币对在101.00 – 100.00区域面临坚实阻力。

短期关键区间位于100.00 – 99.50之间。若澳元/日元未能重新站稳该区间，可能延续下行动能，反映风险资产持续去杠杆化的压力。

展望总结： 虽然日元尚未确认强劲反转，但当前宏观逆风与套利交易平仓的潜在风险，或正在为日元反转奠定基础。若主要日元交叉盘持续受阻于关键阻力区，则可能预示更广泛的日元反弹迹象。投资者应密切关注价格行为以寻求进一步确认信号。

每日展望结论：谨慎情绪正在升温

全球风险环境显著趋于脆弱，政治僵局、经济数据不确定性与科技股获利回吐共同压制市场信心。

日元的强势反弹突显出市场防御性情绪的回归，随着波动性上升，套利交易正在加速解除。

尽管美元的基本面仍具支撑，但若风险厌恶情绪持续升温，避险资金流将主导短期走势——令股市承压，日元交叉盘面临进一步调整压力。

当前的关键催化因素仍在于美国政府停摆——若僵局持续，可能引发更深层次的市场回调；反之，若局势得到解决，市场信心有望修复。