DBG Markets盾博:2025年11月10日市场报告

市场面对不确定性： 美元、黄金与日元成为焦点

市场关注回顾：股市回落，美元回调确认

全球股市在本周交易收盘时波动剧烈。周五午盘出现大幅抛售后，道指和标普500收窄跌幅，以微幅上涨收盘，而纳指微幅下跌。

· 周度表现：尽管周五出现反弹，三大美国主要指数本周仍以负收盘。纳指录得自三月底以来最大单周跌幅，显示市场对AI驱动的动量股信心可能正在减弱。

· 美元与黄金：美元指数（DXY）连续第三天下跌，本周高低收盘虽仍维持在99.00上方。黄金受美元走弱支撑，收于约每盎司4,010美元，在近期波动后趋于稳定。

本周主要宏观主题

1. 美国停摆与数据空缺仍为市场不确定因素

持续的美国政府停摆仍是系统性不确定性的主要来源，给市场可见性和经济预测带来挑战。

· 数据空缺：原定本周发布的消费者价格指数（CPI）可能延迟。由于BLS的数据收集和分析暂停，市场越来越依赖部分私营部门数据。

· 政策挑战：长期的数据空缺使美联储在几乎完全不确定的环境下决策。市场对美联储官员评论、传闻及头条新闻高度敏感。此前，连续两份月度就业报告已被延迟，官方通胀和就业数据的持续缺失预计将延长并复杂化美联储内部关于是否在12月降息的讨论。

停摆仍是本周市场关键的不确定因素。不过，积极方面是，参议院多数党领袖表示，“可能达成结束停摆的协议正在逐步形成。”参议院预计今日将就政府拨款法案的程序性动议进行投票，为市场参与者提供明晰。

2. 美元回调，黄金重获动力

本周另一个关注焦点是美元和黄金的走势。美元指数周五从100关口回落，逆转部分FOMC后的上涨，标志着关键的技术和情绪变化。

· 美元指数：美元正在进行政策驱动的回调。如果DXY未能明确重获100关口上方的动能，较弱的美国经济数据（ISM、JOLTS）可能比美联储的谨慎表态更具市场影响，增加美元进一步回调的可能性。技术上，99.00–99.25区域的支撑应限制近期下行，但仍受美国停摆和数据延迟影响。

· 黄金（XAU/USD）：黄金成功收复4,000美元/盎司水平，对多头来说是重要心理胜利。美元走弱及强劲的避险需求提供了坚实支撑。周五，黄金突破4,030美元阻力，创两周高点。下周，能否守住4,000–4,030美元区间，将是维持多头动能并开启进一步上涨的关键。

美元指数H4图

从技术角度看，美元在测试100关口阻力后回调，确认该区域仍为关键障碍。尽管如此，美元在99.00–99.25支撑区上方持稳，整体前景仍具建设性。

本周，美元走势可能受美国停摆进展和关键经济数据发布影响。技术上，只要99.00–99.25支撑有效，近期下行空间可能有限。

XAU/USD，H2图

黄金近期在4,000美元附近获得坚实支撑。在亚市交易中，XAU/USD突破关键4,030美元阻力，创两周高点。

本周关注点是黄金能否守住4,000–4,030美元区间（已由阻力转为支撑），若能维持，进一步上涨路径可能打开。

展望：随着美国政府停摆持续及关键经济数据延迟，市场情绪仍然脆弱。风险资产可能对政治动态高度敏感，同时技术水平将指导短期交易决策。

3. 日本央行：会议纪要施压日元涨势

日本央行（BoJ）公布10月货币政策会议纪要，确认内部存在显著分歧，对未来加息时机保持谨慎。这抑制了上周日元的涨幅。

· 鸽派立场占优：纪要重申BoJ内部分歧，鸽派占据主导，多位委员强调应“继续耐心评估工资增长的可持续性”，暗示12月或1月不会急于加息，保持中期对日元的压力。

· 鹰派反对意见：两位投票反对维持现行利率的委员认为，由于通胀已稳定在目标水平，BoJ“应立即考虑加息，以避免未来更激进的紧缩”。

尽管内部存在争议，纪要仍强化现状：BoJ仍为全球货币政策孤立者。缺乏加息共识意味着与美联储（已降息）之间的政策分歧将持续，支撑日元结构性疲软。

USD/JPY H4图

USD/JPY在153.00附近获得支撑，维持在153.00–154. 40区间内震荡。区间的明确突破将可能决定下一步走势，尤其是日元的动向。

其他主要日元交叉货币，包括EUR/JPY、GBP/JPY和AUD/JPY，也已恢复支撑，反映出日元在BoJ谨慎立场下的动能有限。

总体而言，上周日元因反向套利交易而上涨，但在BoJ会议纪要公布后涨势受抑，未能持续。

周度市场展望总结

市场情绪仍脆弱，美国政府停摆持续，关键经济数据延迟；风险资产将对政治发展及美联储表态高度敏感。

· 美元在近期反弹后盘整，99.00–99.25支撑可能限制下行空间；

· 黄金在4,000–4,030美元区间获得坚实支撑，若能守住区间，有望进一步上涨；

· 日元近期涨幅受抑，USD/JPY及其他日元交叉货币维持区间震荡。

总体而言，本周交易者应关注技术水平、风险情绪及美国政治与经济新闻发展，市场波动可能持续。