2025.11.12每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 美国监管机构已就放宽大型银行资本要求达成一致，拟修订“增强补充杠杆率”规则，以释放银行持有美债的空间。此举被视为华尔街的重大胜利，预计将降低美国银行、摩根大通和高盛等机构的资本占比要求。支持者认为新规有助于提升国债市场流动性并减少美联储干预，但批评者警告，这可能削弱金融体系抗风险能力，增加系统性风险隐患。

o 白宫国家经济委员会主任哈塞特警告称，因政府停摆时间创纪录，部分10月经济数据或永久丢失，令评估美国经济状况更加困难。他指出，劳工统计局和人口普查局等机构停摆期间未能完成数据收集，可能导致CPI及失业率等关键报告无法发布，经济分析将陷入信息空白期。

2、全球市场动态

o “美元微笑”理论创始人、Eurizon CEO Stephen Jen 警告称，美元在特朗普任期内或再跌13.5%，叠加今年已下跌约7%，或创八年来最差表现。他认为美国经济增长放缓、全球复苏加速及美联储降息预期将继续削弱美元吸引力，而特朗普推动制造业复兴的政策亦需依赖美元贬值。美元正处于“多年调整周期”的后期阶段，资金避险趋势预计转向黄金与比特币。

o 分析师James Glynn表示，澳大利亚10月就业数据将成为市场焦点，预计失业率将小幅降至4.4%，新增约2万个岗位，以缓解对就业疲软的担忧。但若失业率意外上升，将使澳洲联储在应对通胀压力的同时，面临更加复杂的政策抉择。

3、地缘与风险事件

o 美国最新部署的“福特号”航母战斗群抵达加勒比海，标志特朗普政府在对委内瑞拉总统马杜罗施压上再度升级。美方宣称此次行动旨在打击毒品走私，但“福特号”及其随行驱逐舰配备战斧导弹与F/A-18战机，火力远超缉毒所需，被外界视为对委内瑞拉潜在军事干预的信号。目前美军已在该地区进行多次致命打击行动，引发国际社会对其合法性的质疑。

o 以色列媒体报道称，美国计划在以色列南部、靠近加沙边境地区修建一座价值约5亿美元的军事基地，驻扎数千名士兵以维护停火与地区稳定。消息人士称，美方已与以色列政府和军方展开协调并研究选址，此举显示华盛顿正加深对加沙局势与巴以冲突的直接介入。

二、 行情回顾与分析

1、黄金（XAUUSD）

截至11月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1046.36吨,较上一个交易日增加4.3吨。11月11日现货黄金开盘后黄金延续震荡上行，在 4143美元附近形成双顶结构后遇阻，最高向上触及4148.966美元/盎司，随后快速回落至 4100 美元一线，跌幅较急，显示多头动能衰减。4100附近获得支撑后逐步反弹，但仍未收复4140阻力。最终收于4126.71美元/盎司，涨11.115美元或0.27%。

基本面消息，周二金价延续升势，现货黄金一度逼近4150美元关口，创近三周新高，主要受美国政府停摆即将结束及美联储转向宽松预期支撑。参议院通过临时拨款法案后，市场预计核心经济数据将于本周重启，为12月降息创造条件。美联储多名官员转鸽，理事米兰直言“降息50个基点或合适”，推动降息概率升至67%。此外，瑞银指出全球央行购金与避险需求强劲，黄金中长期基本面持续改善。

受此影响，美元指数在就业与通胀数据缺失的真空期持续走弱，盘中跌至99.29创两周低位，为黄金提供额外支撑。美债休市令避险需求集中流向贵金属，而政府重启后若经济数据显著放缓，将进一步强化市场对降息与经济疲软的押注。全球最大黄金ETF——SPDR持仓增加4.3吨，显示机构资金正在重新布局黄金作为中期避险资产。

市场情绪方面，市场普遍预期美国经济数据将显现疲软迹象，令交易员押注美联储在12月启动新一轮宽松周期，风险资产短暂反弹但信心脆弱。地缘政治与通胀放缓的组合强化了黄金的避险吸引力。尽管美股道指创收盘新高，但分析人士警告“停摆红利”难以持续，非农若大幅不及预期，资金可能迅速回流金市。整体市场情绪偏多，黄金多头信心显著恢复。

技术分析上，黄金价格高位震荡于4130–4150美元区间，上方阻力在10月22日高点4161美元，若突破将打开上行空间，目标指向4280美元。下方支撑关注4083美元的21日均线与心理关口4100美元。RSI显示短线仍有上行动能，MACD动能柱趋于扩张。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：金价若在美盘前后企稳4140上方，则有望延续反弹趋势，维持中短期偏多格局。

2、原油（XTIUSD）

原油周二先跌后涨，WTI收涨1.72%至每桶60.96美元，布伦特收涨1.79%至64.89美元，受美国对俄罗斯实施新制裁及政府停摆有望结束提振。制裁导致俄罗斯卢克石油公司部分油田受阻，市场预期燃料出口减少支撑油价，而印度等国正寻求替代供应。与此同时，OPEC+维持12月增产但暂停明年一季度扩产，缓和了供需紧张预期。尽管如此，市场仍担忧明年供应过剩将限制油价上行空间，地缘溢价与基本面博弈使油市维持震荡偏强格局。

当日目标区间：60.3附近做多，带好止损。

3、EURUSD

重点数据关注：德国10月CPI月率终值。

当日内在1.1560之上，看涨，转折点在1.1560。

交易策略: 在1.1560之上，看涨，目标价位为1.1605，然后为1.1620。

备选策略: 在1.1560下，看空，目标价位定在1.1540，然后为1.1525。

技术点评: 即使我们不能排除持续调整的可能性，其时间长度上，应该是有限的。

4、GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内存在压力，转折点在1.3185。

交易策略: 在1.3185之下，看跌，目标价位为1.3125，然后为1.3100。

备选策略: 在1.3185上，看涨，目标价位定在1.3205，然后为1.3225。

技术点评: 跌破1.3125位置，将会引发下跌至1.3100。

5、AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：趋势反转之前逢高做空，带好止损。

6、USDJPY

当日策略：趋势反转之前逢低做多，带好止损。

三、 总结和展望

隔夜市场整体延续对美国政府停摆结束与美联储降息预期的乐观情绪，推动贵金属与风险资产温和上行。宏观面上，美国监管机构敲定放宽银行资本规则以释放美债持有空间，市场流动性预期改善，但同时引发对金融体系稳健性的担忧。白宫承认部分10月经济数据可能永久缺失，使经济前景评估受限；美元继续承压，Eurizon创始人Stephen Jen预警特朗普任内美元或再跌逾13%。地缘政治方面，美军“福特号”航母抵达加勒比海及美国计划在以色列南部设立军事基地，加剧中东与拉美地区紧张局势，避险需求进一步支撑黄金。

随着美国政府恢复运作，市场将迎来“数据洪流”，若就业与通胀指标显著走弱，将强化12月降息预期并继续压制美元，为黄金延续涨势提供基础。短期内，金价关注4140–4160阻力区突破情况，若企稳其上，有望挑战4280美元高点。原油方面，地缘溢价与供应过剩担忧仍在博弈，美国对俄新制裁与OPEC+减缓增产形成支撑，WTI短线维持在60美元上方震荡偏强。整体来看，市场情绪偏向谨慎乐观，风险偏好虽有回升，但在通胀与经济不确定性未消前，黄金与原油仍将成为主要避险与通胀对冲工具。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com