MDM每日早评及分析 - 2025年12月10日

美元指数

美元指数周二小幅上涨, 重逾至99.00上方，因市场普遍预期美联储将于本周进行“鹰派降息”，即可能在降息的同时释放未来将谨慎行动的信号，为美元提供支撑。与此同时，日元因日本发生强烈地震而全线下跌。市场几乎已消化美联储本周降息的预期，但投资者认为其政策声明和主席鲍威尔的讲话可能暗示进一步降息的门槛提高。这种预期为美元带来支撑。日本东北部周一发生强震后，日元应声走弱。市场猜测日本央行可能推迟原定于下周的加息计划，具体将取决于灾害的破坏程度。美元兑日元上涨0.3%至155.97。本周澳洲、加拿大、瑞士和巴西等多家央行也将举行会议，但预计均将维持利率不变。其中，澳洲因数据强劲，市场已开始预期其明年可能加息。

当前美元指数处于多空拉锯状态。一方面，美国经济尚具韧性，财政扩张预期提供一定支撑；另一方面，货币政策前景日益偏向宽松，叠加政治不确定性上升，限制了上行空间。美联储主席人选问题已成为新的市场定价核心变量，影响力甚至超过部分宏观经济数据。除非出现显著超预期的非农就业或通胀数据，或鲍威尔意外释放鹰派信号，否则美元指数或将延续震荡偏弱格局。下一个决定性信号，或许不在经济报告中，而在某一次不经意的发言里。而本周关键支持位分别是98.77{五周低点}, 以及98.62{100日简单移动平均线}区域 ; 至于阻力方面, 可关注99.41{200日简单移动平均线}, 和99.71{11月27日高位}区域水平。

今天可考虑于99.35附近做空美元指数 ; 止损 : 99.45 ; 目标: 98.90 ; 98.95

WTI 现货原油

美原油交投于58.30美元/桶附近，油价本周显著下跌超2%，主要受伊拉克大型油田恢复生产以及市场持续关注乌克兰和平谈判影响。伊拉克恢复重要油田生产，叠加乌克兰相关局势和能源设施受袭带来的地缘风险，使全球油价在周初录得近三周最大跌幅。市场同时聚焦美联储或将降息25个基点的预期，这可能对未来原油需求形成双向影响。一方面，事件增加市场对供给宽松的判断，另一方面，经济活动改善预期又对需求构成支撑。整体来看，供需力量短期内尚未形成统一方向。与此同时，投资者也在权衡乌克兰谈判取得进展的可能性，若冲突结束可能推动俄罗斯石油出口增加，进而给市场带来下行压力。此外，美联储即将召开的、内部意见分歧可能较大的政策会议也加剧了市场的谨慎情绪。

从美原油（WTI）的日线级别走势来看，近期价格在触及60 美元/桶上方压力带后出现明显回调，形成一根实体较大的阴线，反映出上方抛压力量增强。当前价格重新跌回短期均线群下方，显示市场短线动能转弱。MACD 指标在零轴附近出现向下交叉迹象，意味着阶段性反弹动能正在衰减。此外，保力加中轴线附近的59-60美元区间成为多空争夺的关键点位，一旦日线收盘继续跌破保力加中轴线，下方可能重新测试58.00—58.17美元区间为核心防守位，若跌破可能重新陷入前期低点 57.10 美元支撑区。上方则留意 60美元关口成为短期最关键的技术压力位。该区域为前期密集成交带，具有强指向意义。一旦有效站稳，将打开通往62美元甚至更高位置的上涨通道。

今天可考虑于58.10附近做多现货原油 ; 止损 : 58.00 目标: 59.50 ; 59.70

现货黄金

周二，现货黄金交投于4,210美元/盎司附近，金价周初小幅下跌，因投资者在美联储货币政策会议前保持谨慎态度，市场预期美联储或鹰派降息，等待有关未来利率路径的明确信号。所谓鹰派降息，指的是美联储在降低利率的同时，通过声明措辞、中位数预测以及鲍威尔的新闻发布会，释放出对未来宽松政策的谨慎信号，提高进一步降息的门槛。如果投资者因此下修对明年两到三次降息的预期，美元可能会获得支撑，从而对黄金形成短期压制。另外, 市场在美联储政策会议前夕的短暂喘息，投资者们正屏息以待美联储主席鲍威尔的最新表态，同时地缘政治紧张局势、美元波动以及突发事件如日本地震，都在悄然影响着黄金的走势。总体而言，尽管短期内金价承压，但基本面支撑强劲，央行持续购金和避险需求将继续推动黄金向上突破，专家甚至预测到2026年第一季度，金价有望触及每盎司5,000美元的里程碑。

当前黄金走势需重点关注4175-4190美元区间，该区间是过去数个交易日金价的实体部分及低点所在位置。若金价有效跌破这一区间，短期趋势线以及4,100美元整数关口将重新成为市场焦点—这一价位不仅是重要的心理关口，也是本轮最新涨势的起点。若日线级别收盘价跌破4,100美元，将构成明确的看跌信号，金价有望下探至4,000美元关口。上行方向，阻力位位于4,271{日图保力加通道上轨线}-4,264.50美元{上周高点}美元区间。该区间曾是金价此前的下跌起点，且市场多次尝试收复该区域均以失败告终。若多头能强势突破这一阻力区间，金价才有望再度向历史新高4381美元发起冲击。

今天可考虑于4,205附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,200 ; 目标: 4,240 ; 4,230

美元/日元

日元周二在每美元156.80左右稳定，此前在日本东北海岸发生7.5级地震后一度承受压力，暂时引发对经济中断的担忧。日本第三季度国内生产总值的下调也对日元构成压力，支持高市长高市早苗的大规模支出计划，并使下周日本央行的政策决定变得复杂。预计央行将在本月提高利率，逐步实现政策正常化。投资者现在正在等待日本央行行长上田和夫在今天晚些时候伦敦活动上的讲话，以获取有关政策路径的信号。与此同时，交易员正为本周美联储可能的25个基点降息做准备，尽管对2026年进一步美联储宽松政策的押注已经减少。

美元接近10月底以来最低水平，对美元/日元形成明显压制。然而，在日本东北海岸发生7.5级地震后一度承受压力，暂时引发对经济中断的担忧。加上投资者在降息路径仍不明朗的情况下，暂时倾向观望美联储更新的经济预测及主席鲍威尔讲话。美元兑日元反弹上近一周高位的157附近。从技术面来看，若美元/日元汇价出现反弹，则初步阻力在156.74{11月27日高点}附近，突破后有机会重返157.41{保力加通道上轨线}，最终向158.00整数关口靠近。技术指标显示，由于小时图偏空，故日内下跌可能在155.12{30简单移动平均线}, 和155.00{整数关口}区域获得支撑，若跌破该位，可能进一步测试154.35{上周五低点}水平。

今天可考虑于157.10附近做空美元 ; 止损 : 157.30 ; 目标: 156.10 ; 156.00

欧元/美元

欧元稳定在1.1600美元上方，接近自10月中旬以来的最高水平，交易员吸收了欧洲央行执行委员伊莎贝尔·施纳贝尔的鹰派评论，同时等待本周晚些时候普遍预期的美联储降息。施纳贝尔表示，她对市场对欧洲央行下一步政策可能是加息的押注感到满意，指出目前增长和通胀的风险都向上倾斜。她还暗示，12月的更新经济预测可能会上调。她的讲话，加上经济活动强劲和通胀接近目标，强化了欧洲央行可能会在2026年维持利率不变的预期。在大西洋的另一边，美国市场大约有90%的机会认为美联储将在周三降息25个基点，投资者预计明年还将再降两到三次，因为最近的数据继续显示劳动力市场在降温。

欧元/美元在连续第五个交易日保持在1.1640附近，在该水平和1.1600之间形成紧凑的整合区间。买家未能突破1.1700使得看跌动能得以积累，正如日线图之14日相对强弱指数（RSI）趋平所示，这使得可能重新测试1.1700{市场心理关口}, 和1.1728{10月17日}。破位则考验1.1778{10月1日高点}的风险加大。另一方面, 欧元的首个支撑位在50日简单移动平均线的1.1605, 以及1.1600{整数关口}。若跌破该区域，则将引入1.1555{11月28日低点}水平，随后是1.1500的心理关口。

今天可考虑于1.1613附近做多欧元 ; 止损 : 1.1600 ; 目标: 1.1665 ; 1.1675