DBG Markets盾博:2025年12月29日市场报告

年终市场观察：流动性稀薄; 黄金与白银飙升，能源支撑迈向2026

我们正进入2025年的最后一个交易周，这一时期历来以低参与度和高敏感性著称。随着大部分机构交易台只配备精简人手，全球金融市场正处于“流动性陷阱”状态。

当前交易量比正常水平低30%–50%。在这种环境下，“薄订单簿”效应尤为明显——小额订单可能引发超比例价格波动，产生异常的K线影线和潜在的假突破。整体市场情绪仍以谨慎乐观为主，延续上周剩余的动能。

贵金属：黄金与白银的年度收官

黄金和白银正以“美联储转向”的叙事成为2025年的最大赢家。上周创下历史新高后，两者目前进入高位整理阶段，引发市场对是否超买的关注。

白银 (XAGUSD)：$84“闪电”峰值

“灰色金属” 今年表现大幅优于黄金，最近测试了$80关口，并在周一亚洲盘短暂触及历史高点$84。

超买警示：白银今年迄今已累计上涨约170%，短期已进入深度超买区间。周一价格在峰值附近快速下跌约5%，触发了获利回吐。

XAGUSD, H4 图表

$79–$80区间是多空争夺的关键水平。尽管上涨动能仍在，但预计短期将在$75–$80区间高位整理。若跌破$75，则可能出现更深的修正回调。

黄金 (XAUUSD)：聚焦$4,500

黄金在突破$4,500心理关口后正稳步建立新基底。与白银的剧烈波动相比，黄金的上涨更加稳健，但仍需注意节日期间的流动性稀薄风险。

XAUUSD, H2 图表

只要价格保持在$4,450–$4,430结构支撑之上，2026年初冲击$4,600的路径仍然开放。

新年前夕周需保持谨慎，回调仍可能发生。$4,450可作为波段交易者的低吸机会，而$4,400仍可能是主要结构基底。

能源商品：坚守最后防线进入2026

在指数盘整于历史高位之际，能源板块则显得“疲态”明显。布伦特油企图维持在60美元低位，而WTI仍受制于60美元心理关口以下。

· 供应上限：美国原油产量创纪录，平均达到每日1,360万桶，这持续施压市场，抵消地缘政治风险溢价，使油价横向整理。

· 冬季催化：北美及北欧遭遇极寒天气，天然气需求激增，亨利哈伯天然气期货今晨上涨约4.5%，为整体能源板块提供支撑，帮助油价维持高位。

UKOIL, H4 图表

USOIL, H4 图表

尽管近期回调，两大基准油仍守住主要结构支撑区。

· WTI (USOIL)：关键支撑位在$56–$57。

· 布伦特 (UKOIL)：结构支撑位保持在$60–$61。

从图表看，两者呈现宽幅楔形整理格局。只要价格守住关键支撑区，预计新年前技术性反弹仍可出现，空头可能提前平仓。

关键事件：2025年的“静默”催化剂

进入今年最后72小时，首要目标是资本保全，而非追逐动能。尽管假期氛围平静，市场仍面临两大微型冲击：

· 周二FOMC会议纪要：若透露对2026年降息存疑，可能引发年末美元反弹；

· 周三中国NBS制造业PMI：若低于50扩张门槛，可能对油价及澳元产生压力。

在这场机构参与度下降近50%的高风险“流动性陷阱”中，交易者应保持较轻仓位，避免紧止损因价格异常波动而被触发。以$4,500黄金和$80白银为心理参考位：只要这些关键支撑在新年前维持，宏观多头结构仍为明年1月开盘的核心交易逻辑。