RG 资讯 | 美联储保尔森：若经济温和有利，今年晚些将进一步降息

费城联储主席安娜·保尔森表示，如果经济环境持续保持温和且有利，最早在2026年晚些时候进行幅度不大的进一步降息可能是合适的选择。

她指出，当前迹象显示通胀正在逐步降温，劳动力市场趋于稳定，经济增速有望维持在约2%的水平。在这些条件得到验证的情况下，今年晚些时候对联邦基金利率进行温和调整具备一定合理性。

保尔森同时提醒，劳动力市场面临的风险依然偏高，劳动力需求放缓的速度快于特朗普政府收紧移民政策所导致的劳动力供给收缩。不过，她也强调，初请失业金人数已显现企稳迹象，表明劳动力市场虽在降温，但尚未出现明显断裂。

尽管美联储上月已实施降息，保尔森认为当前货币政策立场仍略显限制性，这有助于继续对通胀形成下行压力。她表示，过去与当前偏紧政策的叠加效应，将推动通胀逐步回落并最终回到美联储2%的目标水平。

在通胀前景方面，保尔森承认，关税对商品价格的影响可能在2026年上半年仍会对通胀形成一定推升，但她预计，下半年商品通胀将回落至与2%目标相一致的区间。

在去年最后三次会议累计降息75个基点之后，美联储官员对于今年应进一步降息的幅度仍存在明显分歧。越来越多的政策制定者倾向于在获得更多通胀和就业数据之前维持利率不变。

就2026年的政策路径而言，官员们给出的中位数预期为仅降息25个基点，而市场普遍预期至少会出现两次降息。

当前政策环境面临多重挑战。去年11月，美国失业率升至4.6%，创下四年来新高，与此同时，潜在通胀有所改善；但经济增长却表现出乎意料的韧性，数据显示第三季度美国经济年化增速高达4.3%。

保尔森指出，联邦政府停摆及其对数据收集造成的干扰，使得对经济形势的判断更加复杂。她的经济展望在未纳入最新失业率数据的情况下，体现为对通胀前景持谨慎乐观态度，同时希望进一步厘清经济增长走强、就业却趋弱背后的驱动因素。

她重申，人工智能有可能推动生产率出现显著跃升，从而使美联储在面对更快的经济增长时，无需过度担忧通胀上行风险。但她也坦言，政策制定者在实时判断增长是否源于生产率提升方面将面临不小挑战。

此外，保尔森还提及一篇由她参与合著的研究，强调央行公信力在遏制通胀飙升过程中的关键作用。研究指出，过去五年的通胀经历似乎并未对长期通胀预期造成持久影响。