Moneta每日新闻：美国财政压力上升，货币政策独立性面临考验

近年来，美国财政问题逐渐从边缘议题走向宏观政策讨论的中心。前美国财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦在费城举行的 美国经济学会 年会上指出，当政府债务规模持续扩大，央行被迫优先考虑降低政府融资成本，而非专注于通胀控制时，货币政策的基本逻辑就会发生偏移，而这一趋势的现实基础正在增强。

从更宏观的角度看，联邦债务的不断累积已被不少经济学界重量级人士视为美国经济中长期面临的关键隐患。这种风险并不一定表现为短期危机，而是通过侵蚀政策空间、削弱制度约束，逐步改变经济运行方式。一旦财政压力成为主导变量，货币政策的独立性和前瞻性都可能受到限制，进而影响市场对通胀、利率和金融稳定的长期预期。

根据 美国国会预算办公室的估算，今年联邦财政赤字将达到约1.9万亿美元，联邦债务规模已接近国内生产总值的100%。如果现行财政轨道不发生调整，未来十年这一比例或将升至约118%。在高债务环境下，利率水平的每一次上调都会显著推高财政负担，这也使得维持低利率的政策诱因愈发强烈。

前克利夫兰联储行长 Loretta Mester认为，真正令人不安的并不仅是债务规模本身，而是部分政府官员似乎并未充分意识到其潜在后果。她指出，以往的政府至少清楚自己正逼近财政悬崖，即便行动不足，也对风险心存敬畏；而当前的问题在于，这种对后果的警觉正在减弱。

最后耶伦提到，美国总统特朗普曾公开要求美联储降低利率，明确目的在于减少政府偿债成本。若这种压力最终演变为对央行决策的实质性干预，美国的制度信誉将面临严峻考验。

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