FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/08）全球经济动态与货币政策展望：欧元区经济增速降温，美国经济表面韧性仍在，日本服务业增长放缓与澳洲通胀回落

服务业托底欧元区增长

2025年年底，欧元区经济并未出现明显失速，而是呈现出一种温和降速的状态。服务业活动依然处在扩张区间，只是扩张节奏较前期有所放缓，带动整体经济动能略有回落。综合景气指标的变化显示，区域经济正在从此前较为均衡的修复阶段，逐步过渡到由单一部门主导的增长结构之中，服务业成为当前最稳定的支撑力量。

从成员国表现看，分化格局依旧鲜明。部分南欧经济体仍保持相对活跃的景气水平，而核心经济体的增长动能则明显趋弱。尽管如此，连续数月的服务业扩张意味着欧元区并未重回停滞状态。多项领先指标暗示，第四季度经济表现可能好于年中水平，为2026年提供了一个并不强劲、但相对稳定的起点。市场普遍预期，未来一年欧元区增长将小幅改善，但仍难以摆脱低速运行的长期特征。

美国韧性之下隐现降温

相比其他主要经济体，美国经济在2025年末依旧展现出较强的表观稳定性。服务业与整体商业活动仍保持扩张，显示需求尚未出现断崖式回落。然而，从趋势上看，增长节奏正在放慢，尤其是服务业的边际动能明显减弱，这意味着此前依靠消费和服务支撑的增长模式正在承压。

更值得关注的是，内部结构开始显露疲态。新增业务动能趋弱，制造业订单首次出现回落，反映需求端的降温并非局限于单一领域。与此同时，就业市场的变化开始引发警惕，企业在招聘与裁员之间的态度正在发生转变。对未来的信心指标同步走低，使得市场对“放缓是否具有持续性”产生更多疑问。这种裂痕尚不足以定义为衰退信号，但足以削弱“美国经济高度稳健”的叙事基础。

日本服务业放缓中保持信心

日本经济在年末同样面临增长动能降速的问题。服务业活动和新订单扩张幅度收窄，使整体景气水平回落至近几个月低位。不过，与部分经济体不同的是，日本并未出现信心同步走弱的现象，企业对中期经营环境的判断依然偏向稳定。

这一信心支撑了用工需求的延续。尽管需求信号不算强劲，企业仍选择维持甚至小幅扩大招聘规模，显示其对国内经济韧性的判断尚未发生根本转向。然而，成本端压力正在重新抬头。投入价格加速上涨，迫使企业通过提价来维持利润空间。在需求趋缓的背景下，如何在成本转嫁与市场竞争之间取得平衡，正成为日本企业面临的核心挑战。

澳大利亚通胀回落但压力未散

澳大利亚最新通胀数据为政策环境带来一定缓解。价格涨幅明显回落，且降幅超出市场此前预期，表明前期累积的通胀压力正在逐步释放。无论是整体指标还是剔除波动因素后的潜在通胀，都显示价格上行势头有所降温，这为货币政策提供了更多观察空间。

但从结构上看，通胀回落并不均衡。能源和部分服务价格的下降，对整体指标形成了明显拖累，而住房、租金以及医疗相关费用仍保持较高涨幅。这意味着通胀问题并未彻底解决，只是从“全面偏高”转向“结构分化”。对决策层而言，当前数据足以减轻短期收紧压力，但仍不足以支持过早宣告通胀目标已稳固实现，政策态度大概率将继续保持谨慎。