FXTRADING 财经看点（亚太区01/08）美国中型企业情绪趋于审慎，内部信心稳健并购意愿上升

进入 2026 年之前，美国中型企业整体展现出一种并不悲观、但明显趋于审慎的心态。尽管宏观环境仍被认为具备一定韧性，但企业管理层对未来一年的经济判断，已不再延续此前的高涨情绪，而是更多体现为谨慎中前行的策略取向。

根据摩根大通本周公布的一项最新调查，仅有约 39% 的美国中型企业高管对 2026 年整体美国经济持乐观态度，显著低于去年的 65%。值得注意的是，去年这一比例曾处于五年来的高点，反映出当前信心回落更多是对不确定性上升的回应，而非对经济基本面的彻底转向。

摩根大通商业银行部门负责人梅丽莎·史密斯在解读调查结果时，将这种情绪概括为谨慎乐观。她指出，企业普遍对当前经营环境并无明显不满，但在地缘政治风险、全球冲突以及政策走向不明朗的背景下，管理层更倾向于降低对宏观前景的确定性预期，以保持战略弹性。

有意思的是，当视角从宏观转向企业自身时，信心并未同步大幅削弱。调查显示，约 71% 的受访高管对自家企业 2026 年的发展前景保持信心，基本与去年持平；对所在行业前景持乐观态度的比例为 51%，虽较去年的 60% 有所下降，但仍处在相对稳健区间。这种“外部谨慎、内部稳健”的分化，成为本次调查的一个重要特征。

在具体经营预期方面，中型企业对营收、利润和招聘的判断也出现小幅降温，但整体仍维持正向。约 73% 的企业预计 2026 年收入将增长，64% 预计盈利改善，48% 计划扩大员工规模。这些比例较去年略有回落，却并未显示出企业对经营前景发生实质性悲观转变，更像是主动下调预期以应对潜在波动。

从宏观经济角度看，美国中型企业向来被视为关键风向标。按照摩根大通的定义，这类企业年营收介于 2000 万至 5 亿美元之间，创造的收入和就业岗位合计约占美国私营经济总量的三分之一。同时，它们也是银行信贷、私募信贷基金、私募股权并购以及并购顾问业务的重要支柱，其情绪变化往往能提前反映经济周期的细微转折。

正因如此，在整体信心略有回落的同时，中型企业反而在增长路径选择上显得更为积极。计划在未来 12 个月内通过并购实现扩张的企业比例已从去年的 31% 升至 39%。在经历去年超大型交易主导的并购市场后，银行业与私募股权机构普遍期待中小规模交易出现更明显复苏。史密斯也指出，随着企业资产负债表整体保持健康、招聘策略趋于克制，进入 2026 年后，将有更多中型企业具备成为优质并购标的的条件，而目前尚未观察到信贷质量出现显著恶化的迹象。