RG 资讯 | 美联储独立性面临严峻考验，美国最高法院就库克案举行听证会

据知情人士透露，美联储主席鲍威尔计划出席美国最高法院周三就美国总统特朗普试图解职美联储理事丽莎·库克一案举行的听证会。

鉴于鲍威尔上周刚表示美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，他选择在此时现身最高法院，被外界视为释放出更为强烈的信号。此前，鲍威尔一直避免就此案发表任何可能激怒特朗普的公开言论。

去年12月10日，在新闻发布会上被问及相关问题时，他明确回避，称“我们不是法律评论员，此事正在由法庭审理”。

特朗普去年8月以未经证实的抵押贷款欺诈指控为由下令解职库克。库克随即否认指控并提起诉讼，法院随后颁布初步禁令，阻止了这项免职决定。这意味着，在最高法院本周听取口头辩论并作出最终裁决之前，库克仍可继续履职。

美联储观察人士和法律界普遍认为，该案结果将深刻影响美国总统是否拥有罢免美联储理事的权力，并进而关系到央行在设定利率时能否免受政治干预。

瑞银在1月16日发布的报告中指出，此案直接触及美联储独立性的核心，甚至关乎其“生死存亡”，因为它正面挑战了《联邦储备法》中理事只能“因故”被免职的保护条款。

白宫方面主张，总统拥有广泛的行政权力，即便存在“法定免职保护”，仍可基于行政理由解雇官员。但美国律师协会警告称，如果这一逻辑成立，将实质性地掏空美联储的独立性。

一旦库克可以因行政指控被剥夺投票权，那么未来任何在关键投票中违背总统意愿的官员，都可能被以各种理由清除出局。

瑞银进一步指出，如果法院裁决允许白宫绕过《联邦储备法》、以所谓“因故”为由罢免库克，那么解除鲍威尔职务的法律障碍也将被彻底拆除。

这意味着以数据和经济基本面为基础的货币政策框架可能迅速崩塌，取而代之的是政治驱动的降息指令。

一旦这一防线失守，美元、美债和美股的定价体系都将面临长期而深刻的结构性重估。

瑞银警告，2026年的市场注定动荡，而本周正是震源中心。

瑞银还强调，最高法院在削弱独立机构保护方面并非没有先例，但美联储可能是一个例外。在去年的“Trump诉Wilcox”案中，法院支持总统解雇国家劳资关系委员会成员。

不过，首席大法官罗伯茨在判决中特意为美联储留出了一道“防火墙”，明确指出美联储是一个“结构独特的准私营实体”，不同于一般行政机构。大法官凯根也在异议意见中确认，法院并无意危及美联储的地位。

周三的听证会，将成为检验这道“防火墙”是否依然牢固的关键时刻。如果法院未能再次强调“美联储与众不同”，市场就必须为行政权力深度介入、甚至主导货币政策的前景做好准备。

除了试图罢免库克，特朗普政府还将法律压力直接指向鲍威尔本人。上周，多名知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对鲍威尔展开刑事调查，重点涉及美联储华盛顿总部翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目的规模向国会作出虚假陈述。

据称，调查内容包括对鲍威尔公开表态的分析和对相关支出记录的审查，并已于去年11月获得哥伦比亚特区联邦检察官珍妮娜·皮罗的批准。

随后，鲍威尔证实，美国司法部已于1月9日向美联储发出传票，并暗示可能就其在参议院银行委员会作证一事提起刑事指控，而该证词部分涉及一项历时多年的美联储办公楼翻新工程。

鲍威尔回应称，这一新的指控威胁既非针对去年6月的证词，也非针对翻修工程本身，更与国会的正常监督无关，这些都只是表面理由。

真正的原因在于，美联储坚持基于对公共利益的判断来设定利率，而不是迎合特朗普的政策偏好。他强调，这关系到美联储是否还能继续依据证据和经济状况制定货币政策，还是将屈从于政治压力和威胁。

自去年1月再次入主白宫以来，特朗普不断敦促美联储降息，希望借此刺激经济增长并降低政府借贷成本。由于不满美联储降息步伐不及预期，他多次公开要求鲍威尔辞职。

如今，特朗普政府这一前所未有的法律攻势，进一步加剧了外界对政治干预可能侵蚀美联储独立性的担忧，也引发了对长期风险的警惕——即货币政策可能不再以控制通胀和促进经济稳定为核心，而是更多服务于政治诉求。

作为全球金融体系的重要支柱，美联储和美元具有关键的锚定作用，这意味着无论是言辞施压还是法律威胁，其影响都将外溢至全球市场。

值得注意的是，有分析人士认为，如果特朗普政府坚持推进对鲍威尔的刑事调查，而参议院共和党人（例如已表态可能阻挠提名的参议员汤姆·蒂利斯）又拒绝配合推进新的提名程序，联邦公开市场委员会很可能选择让鲍威尔在主席任期结束后继续以理事身份留任，甚至再次推选其担任FOMC主席，以此作为抵御特朗普激进降息诉求的一道制度性屏障。