DBG Markets盾博:2026年2月10日市场报告

美元“现实核查”暴跌；贵金属转向：美元、日元、黄金及白银展望

周一全球市场格局发生剧烈变动。由于美元遭遇两周来最大单日跌幅，市场正释放出强烈的重新定价信号。尽管美股和亚股继续刷新历史纪录，但货币与大宗商品市场正先行消化本周重磅数据“双重头戏”前的风险。

美元展望：97.00 铠甲出现裂痕

美元指数经历了显著的技术破位，下跌 -0.8%，收于 97.00 心理关口下方。这一走势是由 “美元贬值” 叙事的再度浮现以及美联储官员立场的显著转变共同触发的。

· 继低迷的 ADP 报告和初请失业金人数飙升至 23.1 万后，市场正极度担忧明日延迟发布的非农就业报告 (NFP) 将重蹈覆辙。

· 投资者正积极定价潜在的劳动力市场“裂痕”，这已剥夺了美元近期由“沃什效应”带动的上行偏见。

此外，美联储自身的防御性姿态也放大了这一担忧。理事鲍曼暗示无需进一步紧缩，加之博斯蒂克 (Raphael Bostic) 关于“美元信心产生怀疑”的评论，暗示联储正为疲软的数据预做准备。

美元指数技术展望

美元指数 (USD Index) 已滑回 97.00 区域下方，未能守住此前的 97.50 突破位。这暗示美元的大趋势可能转向看跌。

USD Index, H4 图表

随着 97.00 支撑位现在似乎已被跌破，该水平已转化为即时阻力位。这意味着短期美元趋势可能从看涨转为看跌反转（或大趋势上的看跌延续）。

展望： 除非明日延迟发布的 NFP（2 月 11 日）或周五的 CPI（2 月 13 日）带来巨大的鹰派意外，否则美元指数阻力最小的路径将指向 96.00 支撑区。

贵金属：黄金重夺避险主权？

贵金属近期展现出惊人的韧性——尤其是黄金——重新确立了其作为对冲货币不稳和劳动力市场不确定性的首选工具。黄金尤其成功地在 2 月份首次收于 $5,000 关口上方。

避险资金回归贵金属是由“劳动力市场焦虑”以及新的地缘政治新闻触发的，特别是特朗普总统对加拿大的贸易威胁以及日本大选后的环境。

黄金展望

XAUUSD, H1 图表

黄金目前在 5,000 – 5,100 这一关键区间进行震荡整固。$5,000 是 “铁门”。只要企稳其上，看涨偏见依然成立。一旦果断突破 $5,100，将释放长期积压的动能，目标直指 $5,240。

然而，风险在于金价在经历抛物线式上涨后，可能进入典型的“重新定价阶段”，从而陷入 5,000 – 4,700 的明确区间震荡。如果黄金近期无法站稳 5,000，短期内仍有回调可能。简而言之，黄金日内操作需紧盯 5,000 – 5,100 区间的方向性突破。

白银展望

XAGUSD, H2 图表

白银已收复 $80 关口。虽然这看起来很有希望，但当前的反弹可被视为“技术性反弹”，因为动能并未从其价格行为中获得充分确认。

$80 关口依然是白银的主要测试位，上方目标看向 $90。由于这更多属于技术性反弹，若无法站稳 $80 之上，白银仍面临深幅回调风险，尤其是当黄金无法进一步冲高时。技术面需重点关注近期形成的下降通道形态。

USDJPY 展望：大选后的“利好兑现”

尽管高市早苗在大选中取得压倒性胜利（基本面上利空日元），但美元/日元周一暴跌 -1%，跌破了 157.00 枢轴位。

· 此波动主要受“利好兑现”驱动，投机者在大选后撤离日元空头头寸。同时，日本官员关于干预的口头警告也加剧了这一跌势。

· 此外，随着美国劳动力担忧削弱美元，日元正获得意外支撑。

USDJPY, H4 图表

我们对 USDJPY 的展望维持不变：随着 157.00 跌破，该水平已转化为主要阻力。短期内，155.8 – 156.00 为即时阻力位。

只要汇价维持在这些水平下方，下行风险将持续看向 154.50，若美国劳动力数据进一步令市场失望，甚至可能下测 152.00 结构性支撑。

每日展望总结：从“例外主义”转向“群体焦虑”

市场叙事正果断地从 “美国例外主义” 再次转向 “劳动力市场焦虑”。美元的破位与黄金站稳 $5,000 上方，均表明投资者在周中非农和 CPI 这两颗 “数据炸弹” 引爆前正积极寻求避险。

预计周二市场将延续昨日的趋势，参与者正等待明天的关键事件。

周二宏观焦点

· 美国零售销售数据： 今日的主要关注点，也是衡量消费者健康状况的关键指标。若数据疲弱，将进一步强化“经济衰退叙事”，并持续打压美元。

· 美联储官员 (Hammack 与 Logan) 讲话： 市场将密切关注其是否对激进的降息预期进行反驳。若言论偏鸽（强调增长风险而非通胀），美元可能面临进一步下行压力。