DBG Markets盾博:2026年2月12日市场报告

非农报告冲击 与 英国GDP现实核查美元、黄金与英镑/美元展望

市场叙事在强劲的美国劳动力报告后发生了剧烈逆转。美联储的“审判日”发出了明确信号：美国劳动力市场依然过于强劲，尚不具备立即放宽政策的条件，这有效地重置了本季度剩余时间的预期——至少在明天的 CPI 数据公布之前是如此。

非农分析：13 万激增与美元转折

备受期待的非农就业报告（NFP）带来了巨大的上行惊喜，新增就业人数达 130,000 人，几乎是 70,000 人市场共识预期的两倍。配合失业率意外降至 4.3%，该报告实际上已经瓦解了市场对初夏降息的希望。

美联储官员洛根（Logan）和哈马克（Hammack）迅速作出反应，重申了“长期维持高利率”的基调。洛根明确指出，劳动力市场目前并未出现必要的“实质性走弱”，这实际上取消了 6 月份降息的绿灯。

美元展望

美元指数在非农数据公布后上演了剧烈反弹，触及 97.10 的高点。然而，美元未能守住突破点，回落至 96.80 区域下方收盘。

这种“冲高回落”的价格行为表明，尽管劳动力数据强劲，但整体看跌趋势仍在抵抗，市场正转向观察 CPI 以确定美联储是否真的会维持利率不变。

USD Index, H4 图表

从技术面看，96.80 – 97.00 区域仍是决定下一个方向性走势的关键枢轴。

· 看跌确认： 若未能重新夺回该区域，将继续验证美元目前的普遍看跌偏见。

· 看涨反转： 若要确认转向看涨反转，现在需要日线果断收于 97.00 上方。

关键风险： 随着市场已经定价 6 月前不降息，这一“不降息”叙事可能不再是美元近期走强的主要驱动力。在 97.00 上方出现明确的价格行为之前，美元可能难以从鹰派政策预期中获益。

黄金展望：5,000 – 5,100 的僵局

黄金突破 $5,100 阻力位的尝试被非农冲击猝然打断。虽然金价维持在 $5,000 心理关口上方，但测试天花板后缺乏后续买盘，对多头而言是一个警告信号。非农后的冲高回落确认了 $5,100 依然是难以逾越的“铁门”。

XAUUSD, H1 图表

我们的展望维持不变，5,000 – 5,100 区间是确定的观察区。

· 盘整： 预计黄金短期内将继续在该走廊内整固，提供区间交易机会。

· 突破潜力： 下一个决定性走势将仅由跌破 5,000 关口或突破 5,100 天花板触发。

英镑/美元：GDP 核查与 1.3600 测试

随着英国公布第四季度 GDP 初步数据，英镑今日正面临“烈火审判”。预测显示环比增长 0.2%，同比增长 1.2%，预示着增长持续低迷。

平庸的增长前景使英国央行（BoE）的立场变得复杂。虽然服务业通胀依然具有粘性，但增长动能的丧失（引发对滞胀的担忧）表明，如果经济在通胀粘性的情况下继续持平，英国央行可能会被迫比预期更早转向鸽派，这给英镑带来了巨大压力。

GBPUSD, H4 图表

英镑/美元汇价回吐了近期涨幅，回落至 1.3620 水平。

根据图表形态，从 1.3500 的反弹表明整体上升趋势中的修正性回调已经完成。然而，近期在 1.3700 至 1.3620 之间的盘整使英镑处于不确定状态。

· 下行风险： 若 GDP 数据不及预期且未能守住当前的 1.3620 支撑，我们可能会看到汇价重新测试 1.3550 附近的先前低点。

· 上行潜力： 1.3700 仍是主要阻力位。强劲的 GDP 数据可能会支持突破并驱动看涨延续，特别是如果美元继续走弱。

每日展望总结

市场的透明度已回归，但随之而来的是鹰派的现实。非农的激增重置了美联储的时间表，而脆弱的英国增长则增加了英镑的压力。

· 关注点： 密切关注 97.00 DXY 水平和 1.3600 GBPUSD。对于黄金，$5,000 关口仍是本周的终极红线。

· 经济数据： 今日的美国初请失业金人数将是市场全神贯注于明天关键 CPI 报告前的最后一个关键数据点。