金价冲高回落，伊朗局势与利率担忧持续施压市场

周二，国际金价再度走弱，投资者持续关注伊朗局势升级、通胀压力以及全球利率可能长期维持高位的风险。在经历此前数日的大幅波动后，黄金虽一度出现技术性反弹，但整体市场情绪依然偏谨慎。

随着中东地缘政治风险持续发酵，能源价格上涨带来的通胀担忧不断升温，市场对于全球央行未来货币政策路径的不确定性也进一步加剧，这使得黄金短期走势继续承压。

根据路透社数据显示，截至亚洲时段交易，现货黄金下跌0.6%，报4540.77美元/盎司；黄金期货下跌0.3%，至4543.62美元/盎司。此前一天，金价曾从超过两个半月低点出现短暂反弹。

避险反弹力度有限，市场情绪依旧脆弱

本周初，黄金曾因部分投资者逢低买入，以及市场对于美伊关系可能缓和的预期而获得支撑。

美国总统特朗普表示，原定针对伊朗的军事行动已被推迟，目前双方谈判仍在继续。这一表态一度缓解了市场对于中东局势进一步升级的担忧，也推动整体风险情绪短暂改善。

然而，市场很快意识到，当前局势仍然十分脆弱，任何外交突破距离真正落地仍存在较大不确定性。

投资者普遍认为，美伊双方之间的核心矛盾依然没有实质性解决，包括军事行动停止、美国海上限制措施解除、伊朗石油出口恢复以及战争赔偿等问题仍存在巨大分歧。

与此同时，特朗普此前也多次释放强硬军事信号后又暂时缓和立场，这种反复变化进一步增加了市场的不确定性，并加剧了金融市场波动。

因此，尽管黄金作为传统避险资产通常会在地缘政治紧张时期受到追捧，但当前市场并未出现持续性的避险买盘推动。

伊朗局势持续影响全球商品市场

当前伊朗局势已经成为全球大宗商品市场波动的核心驱动因素之一。

虽然特朗普最新讲话后油价有所回落，但市场对于中东能源供应风险的担忧依然没有消失。投资者尤其关注霍尔木兹海峡的潜在供应中断风险。

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，全球约五分之一的原油与液化天然气运输需要经过该区域。

如果未来局势进一步升级，导致航运受阻，全球能源供应链可能面临巨大冲击，并推动国际油价再次大幅上涨。

尽管周二油价出现回调，但此前累计涨幅依旧较大。当前市场普遍认为，中东冲突可能不会在短时间内结束，能源供应风险仍将持续存在。

更重要的是，油价上涨带来的输入型通胀压力，也让全球央行尤其是美联储面临更加复杂的政策环境。

利率预期升温持续压制黄金

除了地缘政治因素外，全球债券市场波动与利率预期上升，也是近期黄金承压的重要原因。

黄金本身并不产生利息收益，因此当债券收益率上升时，持有黄金的机会成本也会同步提高，部分资金往往会转向收益率更高的资产。

当前市场环境对黄金而言十分复杂。

一方面，中东局势升级理论上有利于黄金避险需求上升；但另一方面，能源价格上涨带来的通胀压力，又可能迫使全球央行在更长时间内维持高利率政策。

近期全球债券市场出现明显抛售，投资者开始重新评估未来利率路径。

虽然特朗普讲话帮助市场情绪短暂稳定，美国10年期国债收益率周一有所回落，日本10年期国债收益率也从接近29年高位略微降温，但整体收益率水平仍然处于高位。

此前债券收益率大幅上升，已经明显压制黄金走势，导致部分资金流出贵金属市场。

美元企稳同样限制黄金反弹空间

随着债券市场抛售情绪缓和，美元指数也逐渐企稳，这进一步限制了黄金上涨空间。

通常情况下，美元走强会使黄金对于其他货币持有者而言更加昂贵，从而削弱国际需求。

尽管美元近期并未出现非常强劲的上涨，但其保持稳定已经足以让黄金缺乏进一步上行动力。

当前黄金市场正面临多重力量拉扯：

既有地缘政治风险带来的避险需求，也有高利率与高通胀环境带来的压力。

投资者正在密切关注接下来美国经济数据、美联储官员讲话以及中东局势的最新进展，以判断黄金未来走势方向。

高盛维持黄金长期看涨预期

尽管短期金价波动加剧，但部分大型金融机构依旧看好黄金长期走势。

高盛近期重申其年底黄金目标价为5400美元/盎司，并表示全球央行持续增持黄金，将继续为金价提供长期支撑。

近年来，多国央行不断增加黄金储备，以降低对美元资产的依赖，并增强在全球不确定环境下的金融稳定性。

分析人士认为，全球地缘政治分裂、财政赤字扩大以及长期通胀风险，都可能进一步强化黄金作为战略储备资产的重要性。

因此，即使短期市场波动仍然剧烈，黄金长期结构性需求依旧较强。

其他贵金属同步走弱

除黄金外，其余贵金属同样表现疲弱。

现货白银下跌1.6%，至76.39美元/盎司；现货铂金下跌0.5%，报1975.77美元/盎司。

工业金属市场同样受到全球经济增长预期、美元走势以及整体风险情绪变化的影响。

随着地缘政治风险持续存在，未来商品市场、外汇市场以及全球股市可能仍将维持较高波动状态。

市场继续聚焦通胀与全球稳定风险

目前全球金融市场正同时面临多重风险，包括地缘政治冲突、能源供应问题、通胀压力、经济增长放缓以及央行政策不确定性。

虽然黄金传统上受益于市场避险情绪，但当前环境明显更加复杂。

如果未来油价持续高企，并推动全球通胀维持高位，全球央行可能被迫继续维持紧缩政策，这将继续限制黄金短期上涨空间。

但与此同时，如果伊朗局势再次明显升级，或者全球能源运输出现重大中断，黄金作为避险资产的需求也可能迅速重新升温。

在更加明确的地缘政治与货币政策信号出现之前，市场整体仍将保持谨慎。

风险免责声明

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