美聯儲權力重塑與關稅新局

美國政治與經濟訊號在近期再次形成高度關注焦點。首先，川普在談及美聯儲主席遴選時明確表態，「降息」將成為新任主席的試金石。並暗示，為了壓低部分商品價格，未來或可能調整關稅結構，涵蓋咖啡、牛肉與香蕉之外的更多品項，部分商品關稅會降低、部分會提高，這也是首次明確透露擴大減免關稅範圍的可能性。

同時，川普政府正進入美聯儲主席人選的最後篩選階段。媒體消息指出，哈塞特仍是最具領先地位的人選之一，而川普與財長貝森特也將與沃什（Warsh）進行面談。此外，政府內部甚至討論讓哈塞特擔任較短任期的美聯儲主席，以增加政策靈活度。哈塞特對降息持相對寬鬆的態度，認為聯儲目前有「充足空間」進行超過25基點的降息。但也強調，如通膨自2.5%升至4%，則不具備降息條件。並強調，若出任主席，將堅持獨立判斷，而川普也信任他的專業判斷。

在資料方面，利率決議前夕，美國就業市場呈現結構性分化。ADP資料顯示，中小企業結束連續四周的淨流失，平均每週新增4,750個職位，釋出改善訊號。但同時，JOLTS報告顯示10月職位空缺意外回升至五個月高點，然而招聘人數下滑逾4%，裁員人數升至185萬、創2023年初以來新高，自願離職率更創五年新低。這組合顯示勞動市場正在放緩，但並未如部分替代資料所暗示般疲弱。多數經濟學家認為，當前的勞動市場不再是通膨的主要壓力來源，這也意味著美聯儲在政策上仍可保持觀望。

在債市方面，美國財政部標售390億美元的10年期國債，需求強勁，海外買家獲配比例達70.2%，創近四個月新高，投標倍數也上升至2.550。然而，強勁的標售並未帶動美債價格，反倒因JOLTS職缺意外增加，十年期美債收益率在盤中拉升，逼近兩個月高點。市場反應凸顯了當前政策環境的微妙平衡：經濟資料兩面不齊，使美聯儲在通膨、就業與利率之間再次面臨兩難。

綜觀目前美國政治動向與經濟資料，未來數月的政策走向勢必成為全球市場的關鍵變數。無論是美聯儲主席人選、降息節奏、還是關稅調整，都將深刻影響通膨軌跡、資金成本與全球貿易格局。就業與通膨資料雖呈現分化，但皆指向經濟進入更精細、更脆弱的調整階段。市場正在等待新政府與新美聯儲的政策定調，而在不確定性升高的環境中，資產價格的波動恐仍將持續。短期而言，政策訊號將主導市場；中期而言，真正決定趨勢的仍是基本面能否維持韌性。

【黃金技術分析】

等待本周美國通膨與 FOMC 事件前，金價呈現震盪回收走勢，近期價格在4200~4250區間不斷來回，市場多空力量拉鋸明顯。

從H1來看：

l 金價成功站上4200，目前於4210–4215區間震盪

l 黑色均線尚未明顯上彎 → 屬於弱勢反彈，而非反轉

l 上方最大壓力仍為 4250，要突破才能翻成真正多頭

從MACD來分析：

l 柱狀體持續向上拉伸，動能明顯增強

l DIF 與 MACD 出現強力金叉

l 動能帶已突破零軸 → 短線偏多

綜合來說：金價短線確實回升，MACD出現強彈，但只要沒有有效突破 4250，整體仍屬反彈，非反轉，4200是關鍵守不守住的核心位置。

壓力：4250美元/盎司

支撐：4200、4150美元/盎司

風險提示：以上觀點、分析、研究、價格或其它資料只作一般市場評論，不代表本平台立場，任何流覽人士需自行承擔一切風險，請謹慎操作。