【FP Markets澳福热点资讯】未来一周：欧洲央行最新动态和 PMI 展望

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美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁和“声明”在金融市场上已退居次要地位。截至目前，交易员似乎已经对特朗普混乱反复的贸易政策方针变得麻木。

然而，上周引起市场关注的，是特朗普正在起草一封信，要求解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔的传闻。特朗普解雇鲍威尔的报道引发了短暂的、但直截了当的“抛售美国”情绪，但总统一小时后否认了这一传闻，市场情绪才得以平息。不过，你可能还记得，特朗普在宣布辞职时附加了一些附加条件，并补充说他“不排除任何可能性”，并且“认为除非他（鲍威尔）因欺诈行为不得不离职，否则这种可能性极小”。

特朗普的个人“谩骂”和不断要求降低利率如今已成为家常便饭。坦白说，美国总统的这种贬低行为实在令人不悦！每次我读到特朗普那句带有鲍威尔色彩的声明，我都会想起那支70年代经典的英国摇滚乐队：“我应该走还是留？”

尽管如此，我的理解是，除非存在玩忽职守等原因，否则特朗普没有法律依据对鲍威尔施以严厉批评。正因如此，我认为特朗普团队正在调查可能的欺诈行为，而鲍威尔对此予以否认。几位更了解情况的分析师表示，此次欺诈调查不太可能导致鲍威尔被免职。

对特朗普来说，这并非欺诈；关键在于鲍威尔和美联储不降息，而他正在想方设法罢免美联储主席，而且他对此毫不掩饰。如果特朗普罢免鲍威尔，将引发一场大规模诉讼，我相信这是特朗普目前不希望看到的。此外，更重要的是，对金融市场而言，解雇鲍威尔可能会使美联储的独立性受到质疑。

美联储独立性的可信度至关重要，因为它使央行能够根据经济数据而非政治影响做出决策，从而增强金融体系的信任度和可预测性。这种独立性有助于美联储管理通胀，在危机期间稳定金融体系，并维持货币政策的一致性，所有这些对投资者信心和市场健康都至关重要。如果美联储的独立性受到质疑，预计美元（USD）、美国国债和股票将遭受重创，而避险需求将支撑现货黄金（XAU/USD）。上周，特朗普准备解雇鲍威尔的传闻曝光后，您就看到了这种反应的初步迹象。

我们还必须记住，特朗普可能很快就会宣布新任美联储主席，这可能会进一步扰乱市场，并建立一个“影子美联储主席”——如果你愿意这么说的话。你会注意到，鲍威尔的任期要到明年5月才结束。

我相信你已经听说了，下一任美联储主席的人选有很多。除了“两个凯文”——凯文·哈塞特和凯文·沃什（我认为前者更有可能被选）之外，美联储理事克里斯托弗·沃勒也在考虑范围内，他继续主张7月降息。此外，美国财政部长斯科特·贝森特的名字也在其中。

美国通胀率小幅上升

6月份消费者物价指数（CPI）通胀数据上周公布，备受市场期待。总体同比通胀率上涨2.7%，超过市场预期中值2.6%，且高于5月份的2.4%。扣除能源和食品后，核心通胀率低于预期中值3.0%，上涨2.9%，高于5月份的2.8%。

虽然我们确实看到价格上涨，尤其是一些关税敏感商品，例如家具、玩具、家电以及服装，但国内商品价格也出现一些上涨，例如汽车租赁和牛肉。关键在于6月份通胀上升，许多人认为这可能只是未来几个月通胀上升的开始。如果特朗普在8月1日实施拟议的关税，通胀可能会加剧，并可能导致美联储在更长时间内维持高利率，这令特朗普非常不悦。

我不认为美联储会在本月的会议上采取任何行动。我认为9月份可能会降息一次，12月份也可能再次降息，但这最终取决于经济数据表现以及关税的影响。货币市场目前预计美联储将降息近两次。

当前形势：欧洲央行即将公布利率决议

本周的经济数据较为清淡，主要关注周四上午发布的7月标普全球制造业和服务业PMI（采购经理人指数）预览值。这些报告的发布时间也比欧洲央行（ECB）公布时间早几个小时。

我将密切关注欧元区PMI初值，以寻找疲软迹象。话虽如此，我预计7月份数据中不会出现太多与关税相关的疲软迹象。根据路孚特的数据，市场预估中值显示，7月份所有PMI数据均有所上升。预计综合PMI将升至50.8（前值为50.5），服务业PMI将升至50.8（前值为50.5），制造业PMI将升至49.8（前值为49.5）。

关于欧洲央行的利率公告，市场普遍预期欧洲央行将维持三大基准利率不变。这意味着存款便利利率（DIF）将维持在2.0%，再融资利率将维持在2.15%，这不太可能对市场造成太大影响。

维持利率不变不应引起太多关注，因为进一步放松政策的门槛很高，正如欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔本月早些时候所暗示的那样。同样值得注意的是，自2024年中期央行启动宽松周期以来，存款便利利率已下调了200个基点，欧洲央行建议央行中性利率在1.75%至2.25%之间。

因此，本次会议的重点将放在随之而来的前瞻性指引上。尽管任何表明央行宽松周期即将结束的迹象都将是受欢迎的信息，并可能为欧元（EUR）带来显著的利好，但我并不抱太大希望。鉴于美国和欧盟之间持续存在的关税不确定性，我认为在双方贸易关系更加明朗之前，不会有任何实质性进展。

欧元兑美元今年表现优异，上涨逾12%。然而，本月迄今，欧元/美元汇率有望终结连续五个月的上涨势头，下跌1.4%。从技术面来看，该货币对目前处于相当稳固的看涨位置，逢低买入者本周可能在1.1611美元支撑位附近表现出兴趣，并将1.1849美元的阻力位作为初步上行目标。

本周需要注意的其他风险事件：

7月22日 星期二

美联储主席鲍威尔将于格林威治标准时间下午12:30发表讲话

美联储主席鲍威尔预计将在华盛顿特区举行的“大型银行资本框架综合审查会议”上发表开幕演讲。

7月24日 星期四

截至格林威治标准时间7月19日当周美国每周初请失业金人数

根据初步估计，美国每周申请失业救济人数预计将从前一周的221,000人增至228,000人。

7月25日 星期五

英国6月零售销售月率数据将于格林威治标准时间上午6:00公布

作为衡量消费者支出的关键指标，英国6月份零售销售数据将受到密切关注，预计继5月份下降2.7%之后，6月份零售销售将增长1.2% 。

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