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美联储会议前夕，市场信号愈发清晰，华尔街对关税担忧逐渐降温
摘要：随着美国和欧盟在上周末达成贸易协议，市场预计特朗普政府实际施加的关税税率将在15%-20%之间。这虽然高于年初的低位，但也远低于4月初“解放日关税”中提出的极端水平。此前，经济学家普遍担忧高关税将推高通胀、拖累经济，甚至引发衰退。然而近期，类似警告明显减少。华尔街认为，全球经济增长强劲、关税对通胀的长期影响低于预期，加上金融环境宽松，整体风险已大为缓解。例如，摩根大通将美国经济衰退风险从60%下调
随着美国和欧盟在上周末达成贸易协议，市场预计特朗普政府实际施加的关税税率将在15%-20%之间。这虽然高于年初的低位，但也远低于4月初“解放日关税”中提出的极端水平。
此前，经济学家普遍担忧高关税将推高通胀、拖累经济，甚至引发衰退。然而近期，类似警告明显减少。华尔街认为，全球经济增长强劲、关税对通胀的长期影响低于预期，加上金融环境宽松，整体风险已大为缓解。
例如，摩根大通将美国经济衰退风险从60%下调至40%。其首席经济学家Bruce Kasman指出，关税确实相当于对进口商品加税，但影响不足以终结当前的经济扩张。
虽然华尔街仍预期贸易争端将引发一定程度的反制措施，但他们认为美欧协议是一种市场开放的迹象，而非全面对抗的开始。
摩根士丹利策略师Michael Zezas也强调，最可能的结果是经济放缓而非衰退。尽管贸易和移民政策对增长带来压力，但仍不足以完全抵消财政和监管政策带来的支持。
当然，8月1日的贸易谈判截止日临近，仍存在不确定性。一旦谈判破裂，美国与其他国家（如日本）之间可能爆发新的贸易摩擦。
Zezas表示，若出现新的挑衅行为，衰退风险或将上升，但当前趋势仍偏向温和放缓。他认为，财政政策的进一步清晰，有助于压低严重衰退的风险。
花旗的经济学家Andrew Hollenhorst补充说，尽管关税高于年初水平，但如今趋于稳定，且远低于早前提出的极端方案，因此市场与美联储或将更有信心，认为其对经济增长与通胀的影响相对温和。
美欧协议的达成，也为本周美联储讨论关税影响时，提供了新的参考依据。
总体而言，尽管风险仍在，市场信心却在悄然修复。美联储维持利率不变的可能性极高。
市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。
我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。
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